脱歐：英國經濟在2015年公投前看起來很樂觀，英國央行會議記錄顯示 - 彭博社

記錄顯示官員們看到了生產率提升的跡象，並討論了增加利率的可能性，當時利率處於歷史低位。

攝影師：Tolga Akmen/AFP/Getty Images英國央行政策制定者在2015年對英國經濟前景變得更加樂觀，這是在選民在一年後做出決定脱離歐盟之前的情況。

英國央行週四發佈了2016年英國脱歐公投前一年貨幣政策委員會會議記錄。記錄顯示官員們看到了生產率提升的跡象，並討論了當時處於歷史低位的利率可能上升的可能性。

由行長馬克·卡尼領導的九人委員會沒有深入討論英國脱歐的威脅，而自2016年公投以來，脱歐已成為拖累經濟表現的關鍵因素。

2015年英國經濟穩定

一年內在主要危機之間經歷了不起眼的增長和接近零的通貨膨脹

來源：英國國家統計局

注：2023年=彭博調查中值預測

週四發佈的記錄和簡報是英國央行努力使其政策制定更加透明的一部分。雖然央行發佈會議記錄和利率決定的分鐘數，但只有記錄顯示了委員會的每個成員在説什麼。這是英國央行首次發佈這些文件和其他提供給貨幣政策委員會成員的簡報材料。

2015年，歐元區仍然受到債務危機的困擾，而英國在表現上超過了歐盟，並被認為是政治穩定的堡壘。英國經濟在2014年增長了3.2％，次年增長了2.3％。

戴維·卡梅倫（David Cameron）——他在2010年至2016年擔任首相——在2015年選舉的保守黨宣言中承諾舉行公投。他直到2016年2月才確定了脱歐公投的日期，並支持留在歐盟的運動。在脱歐公投脱穎而出後，他辭職，之後於11月重返政壇，被任命為外交大臣，並在上議院任職。

卡尼因在英國脱歐公投前警告脱歐對經濟的影響而受到批評。在決定脱歐後，英國央行將利率削減至當時的0.25％，並宣佈更多的債券購買以減輕對經濟的任何衝擊。

儘管脱離歐盟的決定並沒有引發英國央行警告可能發生的衰退，但該中央銀行後來的分析發現，它抑制了商業投資，並比預期更快地打擊了貿易。

此後，英國經濟一直受到與歐盟關係的政治不確定性的困擾。有關脱歐造成的打擊規模仍然備受爭議，倫敦市長薩迪克·汗（Sadiq Khan）在週四表示，脱歐已經給經濟造成了1,400億英鎊的損失。

英國利率

隨着增長放緩和通貨膨脹接近零，英國央行在2015年將利率保持在0.5％，併購買債券以刺激經濟。

來源：英國央行

2015年擔任MPC委員的人員中，只有英國央行副行長本·布羅德本特仍在任職。文件顯示，委員們注意到一些跡象表明生產率的迅速提升，這阻礙了全球金融危機後的疲弱復甦。在2015年10月和11月的會議上，文件引述官員們的講話：

• 格特揚·弗利赫表示：“我謹慎樂觀地認為最近生產率增長的跡象可以得以保持。我注意到有關公司正在更大程度上進行提高生產率的投資的軼事和調查證據。”
• 副行長喬恩·坎利夫表示：“在我看來，相對於我們的預測，生產率增長存在上行風險。在過去，我們一再高估了生產率增長的前景，現在我們可能正在犯相反的錯誤。”
• 馬丁·威爾表示：“我傾向於對未來一年的生產率持比預測更為樂觀的看法，”並補充説，這可能會被每名員工的工作時間低於預期所抵消。
• 副行長米努什·沙菲克表示：“英國的數據表明經濟在緩慢但穩步地走向正常。”

儘管只有利率決策者伊恩·麥卡菲蒂在2015年投票支持從極低水平開始正常化利率，其他MPC成員卻在談論未來可預見的時間內加息的可能性。

• 坎利夫在2015年11月表示：“我認為經濟中仍存在足夠的強勁跡象表明我們正在走在正確的道路上，因此我仍然認為利率的下一步調整將是上調。”
• 克里斯汀·福布斯在2015年12月表示：“這是一個相當健康的經濟——一個似乎很適合逐步加息的經濟。”
• 沙菲克在2015年10月表示：“我從本月得到的主要信息是，英國的正常化進程似乎在順利進行。”

英國央行在公投後不久的2016年8月降息。它在2015年期間保持其資產購買計劃穩定，沒有暗示對脱歐投票和大流行做出的進一步刺激措施。

2015年，沒有人預測進一步實施5000億英鎊的量化寬鬆政策

來源：英國央行，彭博經濟學

注：量化緊縮概況包括到期的國債和主動銷售