美國通脹報告表明三月對於美聯儲來説還為時過早- 彭博社

Edward Dufner

2024-01-11

食品通貨膨脹上個月比其他行業慢，但消費者價格上漲足以對美聯儲降息的時機產生懷疑。

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“美聯儲也關心頭條新聞”

在今天的通貨膨脹報告之前，你可以聽到所有那些警告説三月太快了，聯邦儲備委員會不可能立即轉向降息。

在消費者價格指數公佈之後，這些警告變得更加響亮，並帶有一種“我們早就告訴你”的意味：政府報告稱，12月份的月度通貨膨脹率為0.3%，超過了華爾街對0.2%的增長的共識。核心通貨膨脹率與預測相符，為0.3%。

“好消息是核心通貨膨脹仍在放緩，”美國會議委員會的達娜·彼得森今天在監控上説。“但美聯儲也關心頭條新聞。突然間，當我們看到核心通貨膨脹，如果房價仍在逐月上漲，這對年度來説並不是好兆頭。”

房價只是問題的一個熱點。汽油價格上漲。二手車也上漲，違背了下降的預期。機票價格也上漲。（每週的失業救濟索賠也低於預期。）正如Tallbacken Capital Advisers的Michael Purves昨天在監控中所説的那樣，美聯儲2%的通脹目標的最後一英里將是“漫長、曲折和模糊的”。

Peterson表示，這一消息並未改變美國會議委員會對美聯儲降息的展望，但這是因為它沒有考慮到3月。“我們認為美聯儲可能要到6月左右才會開始降息，關鍵是通脹的走勢。”

通脹的曲折之路

美國12月份的消費者價格指數出人意料地上升

來源：勞工統計局

而且可以肯定的是，即使3月看起來不太可能成為降息的時刻，股票和債券的反應平淡表明今天的報告更像是一個小插曲，而不是會改變中央銀行軌跡的地震。基準國債收益率直線上升，但僅上升了幾個基點，而早盤的最高點接近4.07%只是一個小波動。“核心通脹指標肯定仍然高於美聯儲的舒適水平，”Lombard Street Research的Skylar Montgomery Koning在發佈前表示。“但趨勢是正確的。這對市場來説是關鍵。所以我認為通貨緊縮的故事是有發展空間的，而且真的很難改變市場的看法。”

普信固定收益的邁克爾·柯林斯也持類似觀點，並指出聯邦基準利率下調的風險可能會嚇跑一些投資者，因為他們不願意在利率曲線的短端涉足。他暗示，如果央行的路徑時機不確定，誰會想要購買兩年期的國債呢？

但他仍然對聯邦儲備委員會的前景持樂觀態度，即使可能的結果是保持利率“過長時間過高”，從而需要更積極地進行進一步的降息。

“儘管由於地緣政治風險導致貨運費用大幅上漲，但通貨緊縮正在變得更加根深蒂固，”他説。

摩根大通的強勢

美國銀行業是傑米·戴蒙的天下，其他人只是在其中生存。瑞銀證券的埃裏卡·納賈裏安將摩根大通公司（去年上漲27%）列為她在明天大型銀行業績發佈前的首選。戴蒙的摩根大通公司將與美國銀行公司、花旗集團和富國銀行一起發佈財報。

“在一個艱難時刻，市場會求助於誰呢？”納賈裏安問道。“摩根大通。”

話雖如此，她對華爾街將從行業中聽到什麼並不樂觀，預測“盈利將迎來一個令人不快的覺醒”。納賈裏安表示，上一季股票暴漲23%，投資者只是在消除銀行對債券組合未實現損失的風險。

“現在我們已經消除了這種負面因素。但讓我們記住，銀行對利率是敏感的，”納賈裏安説。“如果美聯儲降息，那麼實際上會對淨利息收入造成壓力。”

納賈裏安對較小的銀行表示了一些好話，去年曾一度暴跌32%（他們最終下跌了4%，擊敗了包括較大機構在內的KBW銀行指數的4.8%下跌）。她説，收益率下降將減輕地區銀行支付更多存款的壓力，並緩解受困商業房地產貸款的衝擊。

“如果利率下降，”納賈裏安説，“實際上會縮小潛在問題的範圍。”

伊朗的危險代理人 —— 以及危險的伊朗

關於伊朗及其代理人對以色列對哈馬斯的戰爭的反擊，有壞消息，甚至更糟糕的消息。

美國前高級情報官員諾曼·魯勒表示，目前更廣泛衝突的風險並不那麼高。魯勒表示，培養更激烈的衝突 —— 比如也門胡塞叛軍加大他們在紅海的反船運活動 —— 將危及伊朗自身的國內目標。

“同時，伊朗及其代理人保持當前暴力水平甚至升級暴力水平的原因有多種，”Roule説。

這只是壞消息。更糟糕的消息是：“如果胡塞武裝的導彈擊中一艘集裝箱船的船橋，導致其在海灣起火，或者擊中一艘油輪的船橋，甚至更糟糕地造成油輪重大損壞，那將是引人注目的，”Roule説。“紅海發生重大漏油將導致所有航運中斷。”

更糟糕的消息是：全世界都在關注一艘馬紹爾羣島旗下的油輪被劫持，在阿曼海岸被身穿軍事制服的人登船並被迫駛向伊朗。這將使伊斯蘭共和國更加接近與西方的對峙中心。

“這是一個不斷發展的局勢，而且它的發展在某種程度上是可以預料的，”Roule説。“在沒有對伊朗及其代理人採取威懾行動的情況下，他們將繼續採取某種方式來擾亂地區安全。”

多麼多事之秋

今天的頭條新聞太多了，時間太少…

赫茲全球控股公司震驚了汽車界，以及其他所有人，宣佈將削減其美國電動汽車數量的三分之一。請記住，這家租車巨頭曾在2021年計劃購買10萬輛特斯拉，幫助特斯拉公司成為一家價值1萬億美元的公司。彭博社的Craig Trudell指出，特斯拉的多次降價將在這些電動汽車進入二手市場時對赫茲的收入產生影響。
監控嘉賓昨天暗示，尼基·黑利（Nikki Haley）和羅恩·德桑蒂斯（Ron DeSantis）昨晚的辯論將是一場激烈的辯論，兩位共和黨競爭者果然不負眾望。但歐亞集團的Jon Lieber表示，唐納德·特朗普在福克斯新聞的鎮壓性鏡頭表現“相當不錯” —— 這顯示了共和黨競爭對手要突圍的挑戰，以及喬·拜登總統試圖將特朗普塑造為對美國民主構成重大威脅的努力。