印度力爭在全球速度競賽中實現即時股票結算-彭博社

印度的監管機構希望股票交易能夠立即結算，這讓其他主要市場在推動旨在吸引更多投資者的改革方面遠遠領先。

印度證券交易委員會提議從三月開始實行當日結算，然後在2025年過渡到實時處理。較短的結算週期將供投資者選擇，並與現有的一天結算或行業術語中的T+1結算並行運行。

在2021年“迷因股票”價格飆升後，全球對更快結算的需求增長，這導致像羅賓漢市場公司這樣的經紀人在結算這些交易需要兩天的時間內難以提供擔保。對於印度證券交易委員會來説，更快的結算也是吸引零售投資者的吸引力，他們正在避免直接對股票進行投注，而更傾向於權益衍生品。

“如果印度市場要從4萬億美元增長到40萬億美元，我們需要不斷發展並利用新時代技術和最新實踐來加強我們的市場，” NovaaOne Capital創始人、前滙豐控股和高盛集團印度分公司的資深銀行家Sunil Sanghai説道。“我們的市場在過去已經接受了許多變化，無論規模有多大。”

印度的4.3萬億美元市場在2003年就轉向了所謂的T+2，比美國早了14年，並且去年成為繼中國之後採用T+1方法的第二個國家，而美國將在今年5月推出這一制度。

逐漸減弱

零售投資者在印度國家證券交易所(NSE)的日現金交易佔比正在減少

來源：NSE

注：截至每年3月的財政年度數據 **FY2024數據截至11月30日

證監會在徵求意見的諮詢文件中表示：“在當今時代，可靠性、低成本和高交易速度是吸引投資者的關鍵特點。縮短結算時間和提高交易操作效率可以進一步吸引和留住投資者。”

在印度國家證券交易所現金市場上，至少每年進行一次交易的活躍個人投資者數量僅從2022年的2700萬人增長了1%，到2023年為2700萬人。印度最大交易所的數據顯示，期貨和期權市場的零售投資者數量增加了33%，達到800萬以上。

閲讀：關於“T+1”規則使美國股票在一天內結算的解讀

儘管這一舉措帶來了預期的好處，但海外投資者對在並行系統上交易的運營風險表示擔憂。新機制可能導致同一證券在兩個交易週期上以不同價格交易。

證監會表示，任何由兩個同時運行系統造成的價格和流動性差距都可以由套利者彌合。證監會主席馬德哈比·普里·布克表示，該監管機構正在與市場參與者合作解決問題。

儘管得到了這些保證，“當一個市場有兩個結算週期時，我們對市場分割的擔憂仍然存在，”亞洲證券業和金融市場協會資產管理部門董事總經理沈慧芳在電子郵件中表示。

可以肯定的是，Sebi在2021年採用T+1結算計劃也受到了全球基金的反對，亞洲金融市場協會當時表示擔憂時區差異和外幣相關問題。

監管機構首先在市值排名最低的100支股票中推出了這一制度，這是全球基金不交易的領域。這給了投資者時間來適應這一變化。

“Sebi將確保外國投資者提出的問題在新系統推出之前得到解決，”孟買KRChoksey Finserv的策略師Deven Choksey説道。“外國投資者會像過去一樣遵守。”