埃爾-艾裏安認為通貨膨脹率將停留在3%，這將給美聯儲帶來挑戰-彭博報道

美國軍艦在也門向胡塞叛軍目標發射導彈——這是對脆弱地緣政治局勢的最新提醒。

來源：美國中央司令部/美國中央司令部 歡迎閲讀彭博監控通訊，這是每日查看彭博電視和廣播旗艦晨間節目由湯姆·基恩、喬納森·費羅和麗莎·阿布拉莫維奇聯合主持的最佳訪談和見解。在這裏註冊，如果您還不是通訊訂閲者。

通貨緊縮在前方？不是

投資者不得不消化過去24小時內的一大堆宏觀和地緣政治新聞：美國通脹數據略高於預期，美英在也門進行空襲，石油價格上漲，然後美國生產者價格出現降温。哦，還有大銀行的盈利也開始了。

在這一切中，華爾街上流行的説法是“通貨緊縮在前方”，今天在監控上説道的是莫哈默德·埃爾-艾裏安。“不是。”

“我們將看到，並且已經看到，管道中存在着成本推動的壓力，”劍橋大學皇后學院院長、彭博觀點專欄作家埃爾-艾裏安説道。其中一個壓力是仍然強勁的勞動力市場。另一個主要推動因素是紅海地區的衝突（下文將更多介紹），也門胡塞叛軍正在發動反船隻襲擊，提高了運輸成本並糾纏了供應鏈。

“我懷疑我們將看到CPI水平的通貨膨脹停留在3%。”埃爾-艾裏安説。“然後美聯儲將不得不做出一個艱難的決定：要麼更長時間地容忍它 —— 我對約翰·威廉姆斯使用‘更長期的通貨膨脹目標是2%’這個詞感到鼓舞 —— 要麼試圖迅速將其降至2%，並冒着對實體經濟的風險。”

他指的是紐約聯邦儲備銀行行長週三的講話，這在昨天的CPI新聞之前，擊穿了聯儲3月即將削減利率的想法。對於一直抱着降息能解決一切問題的投資者來説，這是一次劇烈的反覆。

“他們沒有理由在3月份行動，”埃爾-艾裏安説。“市場對於削減的時間和幅度都過於樂觀。我認為市場應該在聯儲發出信號時傾聽，大約會有三次25個基點的削減，而且不會早於3月。我認為他們會在夏天開始。”

埃爾-艾裏安今天並不是唯一一個感受到市場在2023年末出現的狂熱情緒存在風險的人。富蘭克林互惠系列的卡特琳娜·達德利對於人們普遍認為標普500指數的盈利增長率約為11%的共識觀點表示懷疑。

“考慮到我們正在討論的一些不利因素，這是一個相當高的增長率，”她説，預見到通貨緊縮路徑放緩和多個領域持續存在地緣政治緊張局勢。

朱利安·伊曼紐爾在Evercore ISI對華爾街對險惡世界局勢樂觀的反思。

“當你退後一步，思考一下整體情況，無論是銀行還是整體市場，都有很多積極的價格，”他説。“坦率地説，如果你看過去24小時，我們的CPI比預期高，昨晚發生了軍事行動，大大支撐了石油價格。當你看到這些，這將使聯邦儲備委員會的工作變得更加困難。”

堡壘迪蒙

華爾街今天看到了一個熟悉的電影重播，因為大型銀行的季度財報季節全面展開，摩根大通、花旗集團、美國銀行和富國銀行的業績出爐。

儘管RBC資本市場的傑拉德·卡西迪一開始有些猶豫，當被迫命名贏家時，他點頭表示不可避免：“摩根大通的數字看起來相當不錯。”

摩根大通在公佈全年預測後上漲，這一反應凸顯了投資者對由首席執行官傑米·戴蒙領導的巨無霸的信任。但卡西迪還看到了行業整體的其他一些積極因素。

信用質量在年底時將會“相當強勁”，卡西迪表示，軟着陸和美聯儲最終降息的組合使得所有四家主要銀行都成為贏家，因為“他們的業務受益於這種條件。”

對於CFRA的肯·萊昂來説，花旗銀行裁員2萬人的計劃表明首席執行官簡·弗雷澤將會領導一家規模小得多的銀行，可能更類似於紐約梅隆銀行，擁有重要的託管業務。

萊昂對最近備受矚目但遭受痛苦的華爾街一部分持樂觀態度：“2024年對投資銀行來説將會是好的一年。”

摩根士丹利和高盛集團將在週二公佈業績時成為這一領域的風向標。“在股權和債務承銷以及併購方面將會有大量活動，”萊昂説。“有大量積壓的交易等待變現，高盛和摩根士丹利將會幫助執行這些交易。”

炸彈落下，接下來呢？

是噴氣機和巡航導彈的轟鳴更響亮，還是隨之而來的言辭？緊張的市場在今天思考這個問題，這是對美英對侯西武武裝目標的打擊做出回應，而布倫特原油接近每桶81美元。

“我們希望這是一次單獨事件，但這真的取決於侯西武武裝，”前美國高級情報官員諾曼·魯勒在監控上説。儘管侯西武武裝威脅要對美英利益進行報復，“侯西武武裝肯定會坐下來看看他們還剩下什麼。”

魯爾現在是戰略與國際研究中心的高級顧問，他從該地區的夜間新聞中挖掘出了一些重要信息。

他指出，美國在公報中沒有提到伊朗，但德黑蘭政府對胡塞武裝的支持是眾所周知的。目標的選擇表明有關反艦襲擊和海雷等潛在威脅的情報十分可靠。而美英軍火落地的位置的重要性是不言而喻的。“胡塞武裝將希望根據自己國內觀眾和地區的需要來調整，而且在繼續前進時，他們不希望再次受到重大導彈打擊，尤其是針對他們領導層的打擊，”魯爾説。

胡塞武裝可能會試圖以“象徵性的反擊”作出回應，或者他們可能會升級，表明美英的調整信息沒有產生效果，魯爾説。“如果是後者，”他説，“美國將進行更廣泛的打擊。”

監控，達沃斯版

麗莎將於週二迴歸，屆時她和喬恩將在世界經濟論壇的達沃斯舉辦監控節目。由於週一是馬丁·路德·金紀念日，美國市場將關閉，因此節目和本通訊都將休息一天。

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彭博監控每週一至週五上午6點至9點紐約時間直播。在彭博電視觀看，或在終端的TV<GO>上觀看，也可以在YouTube上觀看；或者在彭博廣播和RADI<GO>上上午7點至10點收聽。您可以觀看完整的劇集並訂閲彭博監控播客。在彭博電視上查看的所有圖表，請查看GTV<GO>。

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