德意志銀行正在與德商銀行、荷蘭銀行和其他銀行分析交易-彭博社

德意志銀行股份公司最近加強了對涉及歐洲銀行的收購可能性的內部討論，包括德商銀行股份公司和荷蘭銀行NV，因為首席執行官克里斯蒂安·塞文探索提高其銀行估值的方式。

知情人士表示，塞文在過去幾個月討論的情景圍繞着幾家歐洲銀行，其德國競爭對手和荷蘭銀行都被認為是有吸引力的目標。與潛在顧問就可能的合併進行的非正式討論是因為德國最大的銀行正在尋求擴大規模並獲得協同效應。

他們表示，德意志銀行尚未正式委託任何投行幫助其進行交易尋找，也沒有與其潛在目標名單上的任何歐洲銀行進行過談判。一位知情人士表示，該銀行不斷評估潛在的交易情景。

這些人表示，任何潛在合並存在重大障礙，目前實現大型交易的機會很低。

德意志銀行、德商銀行和荷蘭銀行均拒絕置評。

重大減記

例如，根據這些人的説法，對其同城競爭對手的任何交易都需要監管機構的大力支持。

根據當前標準，收購銀行必須按照當前市場價值重新評估目標的資產和負債。儘管這些貸款是持有到期的，但這可能會導致重大減記。據估計，任何買家對德商銀行的收購可能會導致超過100億歐元（109億美元）的減記。

儘管如此，Sewing和他的副手們認為一項重磅交易是提升其股票吸引力的一種方式。迄今為止，目前的策略在提升該銀行的估值方面基本上失敗了，與Sewing任內的歐洲平均水平相比，其估值一直較低。

德意志銀行目前的市值約為250億歐元（270億美元），而Commerzbank約為140億歐元，ABN Amro約為120億歐元。

監事會主席Alexander Wynaendts在11月表示，德意志銀行希望做好準備進行交易，儘管其戰略並不依賴於此。但該銀行的股價低值本身就是一種交易威懾，因為它提高了對現有股東的任何收購的成本。

德意志銀行和Commerzbank近年來已經穩定下來，多年的重組工作取得了成效，加之利率上升推動了盈利能力。2019年，這兩家銀行進行了合併談判，但最終因涉及的風險、股東的反對以及勞工代表的擔憂而告吹。

儘管如此，在其最新一系列的業績中，德意志銀行表示，它的目標是在2025年底前將成本收入比（盈利的關鍵指標）降至62.5%以下。這遠低於其在2023年前9個月報告的73%。

歐洲銀行業

收購ABN Amro也將標誌着歐洲金融業的一次轉變。儘管歐洲銀行業的整合在國內近年來加速進行，但在歐元區內尚未出現重大的跨境合併。

銀行由於會計規則（如所謂的公允價值差距）和分散的監管格局等原因，一直遠離更雄心勃勃的戰略舉措。

例如，在歐元區，銀行無法將存款從一個國家轉移到另一個國家用於貸款，這意味着更大的存款基數不會導致資產增長。歐盟沒有共同的存款保險計劃，各國在從洗錢到金融產品的各個方面都有不同的規定。一些國家監管機構已經對放寬規定的提議提出了反對。

在金融危機後，德國商業銀行和荷蘭國際集團仍將各自的政府視為股東。儘管荷蘭政府正在逐步減少其持股，但德國政府尚未詳細説明其計劃。

任何減持都可能成為併購的潛在觸發器。據彭博此前報道，德國商業銀行一直在尋找一個新的大股東，以保護自己免受任何投機性的收購要約，並保持獨立性。據稱，法國巴黎銀行對2022年荷蘭國際集團表現出了興趣。

荷蘭國際集團首席執行官Steven van Rijswijk在上個月表示，由於利率上升引發的貸款重新估值，歐洲銀行的合併將很難實現。