巴西對沖基金在2022年3月以來表現最佳的一個月之後，反彈勢頭減弱 - 彭博社

Felipe Saturnino

2024-01-12

交易員在巴西聖保羅工作。

攝影師：納爾遜·阿爾梅達/法新社/蓋蒂圖片社巴西對沖基金經理們在年初增加了對本地資產的看漲押注，押注全球市場的火爆漲勢會延續，這使他們在去年12月實現了自2022年初以來的最佳月度表現。

像亞當資本和Absolute Investimentos這樣的基金持有着有利於巴西貨幣走強的頭寸，而像巴伊亞資產和伊比烏納投資這樣的資產管理公司則押注國內利率下降和國內股市上漲。

儘管樂觀情緒在去年12月得到了回報 —— 一個被稱為IHFA的本地對沖基金指數實現了自2022年3月以來的最大月度漲幅，遠遠超過了基準CDI利率 —— 但隨後情況發生了變化。隨着交易員重新定價美聯儲在3月份降息的可能性，新興市場在年初的幾個交易日中出現了下跌，美元走強和收益率上升。

“市場可能在定價過度的降息，以及風險資產的某種狂熱”，管理着51億美元（250億雷亞爾）資產的Verde Asset Management在一份投資者備忘錄中表示。

看看該國一些主要獨立基金經理在他們的12月投資者信函中説了些什麼：

Absolute繼續押注巴西、墨西哥和智利的利率下降。該基金表示，它保持對美國股票的看漲押注的高曝光度。

亞當資本押注巴西掉期利率上升和美國收益率上升。該基金還持有一種能從國內實際利率下降中獲利的頭寸，並對美國股票持樂觀態度。

巴伊亞表示，它持有對歐洲貨幣和美元兑墨西哥比索和巴西雷亞爾的空頭頭寸。

該基金減少了對下降的名義利率的頭寸，並保持了對巴西雷亞爾兑美元的看漲押注。

Ibiuna押注從巴西名義和實際利率下降中獲利。

JGP表示，基金主要收益來自對美國利率下降的押注，對巴西雷亞爾兑美元的看漲押注以及對個別巴西股票的多頭頭寸。

該基金減少了對巴西和墨西哥利率下降受益的押注，並減少了對日本利率上升受益的頭寸。它增加了對巴西實和國內股票的看漲押注，同時關閉了未指明的全球股票看跌押注。

Legacy Capital正在押注巴西的實際和名義利率下降。它還保持了對墨西哥利率下降受益的頭寸，以及在美國和歐洲的更多戰術性頭寸。它正在做空巴西實對墨西哥比索。

Verde略微減少了其在巴西股票的持倉，並再次押注全球股票，因為它的一些對沖到期了。該基金增加了對墨西哥比索的頭寸，資金來源於歐元和人民幣。

維蘭德繼續持有在巴西短期利率下降中獲利的頭寸。該基金還持有在歐洲和捷克共和國的利率曲線走勢上的賭注。它還持有海外股票的淨多頭頭寸，但沒有具體説明。