利率削減對利潤預測並不是好消息，歷史表明 - 彭博社

紐約時代廣場的購物者。

攝影師：Stephanie Keith/Bloomberg股票市場與企業利潤預期一起上漲，受到強勁經濟的支撐。但如果以往的經驗有所指示，即將到來的利率下調可能會改變這一格局。

儘管市場一直在急切地期待利率下降，但這對公司盈利來説可能並不是一件好事。通常情況下，美聯儲在經濟即將衰退時才會降息——而分析師們樂觀的預測似乎並沒有考慮到這一點。在美國，一些人認為由於 通貨膨脹和生產者價格普遍走低，美聯儲可能會在三月份就開始降息。

“盈利下降和利率下降往往是相互關聯的，”法國興業銀行的安德魯·拉普索恩説道。目前的預測反映了“非常樂觀的前景”，這位量化策略師在一份備忘錄中寫道。“這是風暴前的寧靜嗎？”

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全球股市在過去一年裏一路飆升，上漲約16%，得到了不斷上調的盈利預測的支撐。利潤率接近歷史高位，分析師們繼續上調預測。

瑞銀集團AG策略師傑瑞·福勒表示，市場受益於低於預期的通脹，這使得債券和股票估值得以擴張。

資本市場高級分析師凱爾·羅達表示：“從現在開始，要麼盈利預測下調，價格下跌以反映這一點，要麼市場將不再定價降息，價格因倍數壓縮而下跌。”

展望未來，共識觀點仍然非常樂觀，根據彭博編制的數據，預計MSCI世界指數未來12個月的混合前瞻盈利將在今年增長10%，2025年將增長超過8%。

公司的初步跡象並不一致。英國風衣製造商博柏利集團上週預警後股價暴跌，這是奢侈品需求減弱的新跡象。而去年12月，聯邦快遞公司的股價在一份盈利報告後暴跌，暴露了該公司快遞航空業務的疲軟，客户選擇通過更慢、更便宜的運輸方式寄送包裹。

不過，露露檸檬運動公司和艾伯克龍比與菲奇公司本月都在強勁的假日季度銷售的支撐下 上調了他們的銷售前景，打破了在頑固的高通脹環境中消費者疲軟的擔憂。

迄今為止，由於美國就業市場和消費支出仍然強勁，軟着陸預期未受到挑戰，預計公司將維持強勁的盈利增長，特別是科技行業。

在歐洲，預計公司今年也將保持增長勢頭，未來12個月內增長12%。在第四季度盈利季前，負面盈利修訂並未改變盈利預期的總體上升趨勢。

福勒表示：“盈利面臨的阻力仍然被低估。我們仍然認為較低的通脹和名義GDP增長將使利潤率面臨風險。”