印度盧比（INR）可能只有在央行放鬆政策的情況下才能成為贏家-彭博社

印度資本流入的一年可能只會給盧比帶來輕微的收益，因為該國央行可能會繼續嚴格控制貨幣。

就其本身而言，盧比的前景是樂觀的 — 摩根大通公司將印度債券納入其新興市場指數，這可能會帶來大規模的債券和股票流入，同時全球風險情緒也在上升。

然而，分析師們不願意預測盧比會大幅走強，儘管印度股債市場吸引了大量資金，盧比在過去一年內一直在非常狹窄的範圍內交易。儘管央行最近似乎在干預方面放鬆了一些 — 盧比已成為本月迄今為止亞洲表現最佳的貨幣 — 但限制貨幣波動可能仍然是主要關注點。

澳新銀行的經濟學家兼外匯策略師Dhiraj Nim表示：“印度儲備銀行只會讓盧比逐漸升值。”“最近，印度儲備銀行允許了更大的波動範圍，但波動性可能至少相對於該地區的其他貨幣對來説仍然受到限制。”

澳新銀行預計盧比到12月份將達到82.50盧比兑一美元，而法農信貸CIB更為看漲，預計盧比將升至81。儘管與2023年的83.21相比，預計的漲幅雖然不大，但這仍將是七年來對美元的首次升值。

據IDFC FIRST銀行的經濟學家Gaura Sen Gupta表示，預計印度將會看到外國直接投資和組合投資的增加，以及離岸借款的增加，這將受全球金融條件的放鬆和強勁的經濟增長的推動。

高盛集團估計，2024年海外投資組合流入將達到330億美元，而去年為300億美元。該銀行在最近的一份報告中表示，外國直接投資可能幾乎翻倍至360億美元，而2023年估計為190億美元。

然而，貨幣當局將最終決定。

印度儲備銀行一直是外匯市場中最活躍的中央銀行之一，因為它繼續建立儲備並抑制盧比的波動。

外匯儲備

儘管這種做法幫助外匯儲備在2022年跌至兩年低點後回升至6170億美元，但國際貨幣基金組織上個月表示，印度儲備銀行的干預是過度的。

央行行長沙克蒂坎塔·達斯一直在強調新興市場需要增加儲備以應對潛在的溢出風險。上週，他反擊了國際貨幣基金組織對印度匯率制度的重新分類。

“有些人錯誤地將其視為穩定的安排。但這是不合理的，它是市場決定的，”達斯説。

“印度儲備銀行不太可能受到國際貨幣基金組織重新分類的影響，”花旗銀行經濟學家薩米蘭·查克拉博爾蒂和巴卡爾·扎迪在一份報告中寫道。“有趣的是，我們將看到印度儲備銀行是否允許更多的日內/月內波動，而不會犧牲廣泛的貨幣穩定目標。”