奢侈品的復甦在路易威登和開雲集團財報公佈前仍然難以實現 - 彭博社

奢侈品股票投資者面臨更多壞消息的風險，因為像博柏利集團有限公司和雨果博斯股份公司等公司未能達到已經收緊的預期，而來自中國的經濟數據削弱了近期反彈的可能性。

週四，古馳集團將提供有關奢侈品公司如何應對整個行業增長放緩的新見解。這家卡地亞的母公司在本週遭到了英投資銀行的評級下調，去年下半年至少遭受了六次下調，其中包括行業領軍企業路威酩軒。

週三，來自中國的乏善可陳的經濟增長數據加劇了對奢侈品需求的擔憂，中國的購物者佔據了全球市場約四分之一的份額，該市場估計為3620億歐元（3940億美元），導致歐洲行業普遍下跌。

此外，過去一週對博柏利和雨果博斯令人失望的發佈的負面反應表明，市場並未為行業困境的全部程度做好準備。

“情緒仍然不穩定，人們擔心未來會有哪些降級，” Artemis Investment Management的基金經理Swetha Ramachandran説道。

投資者預計今年的開局將與2023年的初期樂觀情緒相比尤為不利，當時中國的重新開放推動了高端手錶和昂貴外套的激增，短暫地將路威酩軒的估值推高至5000億美元以上。

自9月以來，大多數經紀人已經將其盈利預期下調了超過5%，該行業的命運仍然不明朗，關鍵在於全球經濟復甦仍然脆弱。

“我們看到2024年4月/5月之前奢侈品行業很少有催化劑，”滙豐銀行分析師奧蕾麗·於松-迪穆提耶領導的團隊在一份報告中説道。此外，分析師表示，價格上漲對於有抱負的消費者來説越來越成為一個問題，奢侈品需求在假期季節有所減弱。

即便如此，一個正在經歷困難時期的行業仍然有贏家。

尤其是愛馬仕，相比同行，其表現較為強勁，因為人們對其令人嚮往的手袋的需求依然旺盛，這些手袋的售價可以從8000歐元以上，甚至達到數萬歐元。

奢侈品股票顯示盈利預期錯位

盈利走向與行業的贏家和輸家一致

來源：彭博社

“股票之間可能會存在很大的差異，”Palatine Asset Management的高級投資組合經理布魯諾·瓦科辛説道。“我預計愛馬仕和路威酩軒等頂級玩家與行業的落後者之間會有很大的業績差距。”

LVMH將於1月25日公佈年度業績，愛馬仕將於2月9日公佈。

許多人將長期押注於這個因定價能力通常超過通貨膨脹並保護利潤率而以出色增長能力著稱的行業。彭博社跟蹤的絕大多數分析師仍然建議購買LVMH和Richemont，而其餘的則持中立態度。

復甦即將到來

Artemis Investment Management的Ramachandran表示，隨着經濟增長加速和來自中國的旅行增加，盈利的復甦可能還有六個月的時間。

彭博智庫分析師Deborah Aitken表示，該行業目前估值較低，正在等待諸如降低利率和提高初級時尚和嚮往品牌的實際工資等宏觀經濟好消息的出現。

在那之前，仍然存在更多風險，特別是對於金字塔底端的參與者，根據Edmond de Rothschild Asset Management的基金經理Ariane Hayate表示。

“毫無疑問，我們不指望得到很多看漲的信息，”她説。