歐洲央行官員聚集在6月份開始降息 - 彭博社

克里斯汀·拉加德

攝影師：克里斯·拉特克利夫/彭博社直到最近，歐洲央行官員們對於甚至討論降息都持謹慎態度，現在看起來越來越願意在6月開始降息。

在達沃斯發表講話時，克里斯汀·拉加德總裁和她的幾位同事否認了投資者對於此前降息的預期。但他們暗示可能在年中左右採取行動，屆時他們將更多地瞭解通脹、工資和疲軟的經濟，以及也門胡塞叛軍對供應鏈的破壞。

在彭博社大樓接受採訪時，拉加德稱這一前景“很可能”。她雖然警告稱不確定性仍然很高，而且並非所有指標都達到了歐洲央行希望的水平，但她的訊息在一定程度上影響了市場，並被解讀為明確的意圖。

“這些聲明有點出人意料——當歐洲央行行長説出這樣的話時，就像是一種預先承諾，”荷蘭國際集團宏觀全球負責人卡斯滕·布熱斯基表示。“在這些聲明之後，6月的降息似乎非常可能。”

觀看：歐洲央行行長克里斯汀·拉加德在達沃斯的講話。

隨着週四標誌着歐洲央行下次政策會議前為期一週的靜默期的開始，未來幾天將不會有更多的利率講話，官員們在1月25日發佈聲明時可能會對提供具體指導持謹慎態度。

這將使投資者對最新言論進行仔細研究，拉加德的言論包括警告稱，過度的寬鬆賭注可能會通過放鬆金融條件來複雜化達到2%通脹目標的目標。

本週早些時候，德國央行行長約阿希姆·納格爾表示“暑假”可能是適當的時機來考慮採取行動，此前曾稱該話題的討論為過早。

觀看：歐洲央行理事會成員約阿希姆·納格爾在達沃斯的講話。

他們的言論對市場的影響受到強勁的美國經濟數據的放大，以及英國通脹的超出，這促使交易員放鬆對英國央行降息的賭注。

對於歐洲央行來説，貨幣市場現在更傾向於2024年進行五次每季度降息，而不是像上週一樣完全定價的六次。他們預計到年底將有136個基點的寬鬆，第一次降息的概率為80%，並有望在4月份進行。

這將需要法蘭克福的急劇轉變，但瑞士生命資產管理法國證券首席投資官丹尼斯·萊曼表示，這樣的轉變仍然是可能的。

“他們告訴我們我們的賭注太過激進，但這是我們的工作，這是我們的目的，”他説。“我們的立場是，糾正將會到來，而且遲早會到來。”

在歐洲央行官員中，只有葡萄牙的馬里奧·森特諾一直在大聲疾呼可能在年初工資談判結果出來之前採取行動 - 大約在五月左右。

觀看：歐洲央行理事會成員馬里奧·森特諾在達沃斯的講話。

而他的奧地利同行 - 強硬派羅伯特·霍爾茲曼 - 警告説，如果像困擾中東的緊張局勢進一步升級，今年根本不能保證會降息。

在大多數情況下，決策者似乎是意見一致的。

立陶宛的格迪米納斯·西姆庫斯在維也納表示，他對三月或四月降息比市場“更不樂觀”，儘管今年可能會有所行動。斯洛文尼亞的博什坦·瓦斯勒表示，“絕對為時過早期望第二季度初就會有首次降息。”

這將把焦點牢牢地放在六月，屆時歐洲央行將公佈有時支撐關鍵政策決定的通貨膨脹和經濟增長的新季度預測。

儘管通貨膨脹在2023年下降，但實際上在12月略微上升，儘管這是出於暫時的統計原因。與此同時，如果歐元區繼續與衰退為伍，這可能進一步緩解價格壓力。

德國，該地區的第一大經濟體，本週透露，2023年的年度產出自疫情爆發以來首次下降，最多隻可能出現微弱反彈。

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週四將公佈歐洲央行上次決定的情況，而下週密切關注的採購經理人調查將提供經濟活動的數據。然而，這些發佈不太可能對政策產生衝擊，因為借貸成本預計將保持在4%，決策者要求在改變政策之前獲得更全面的圖片。

首席經濟學家菲利普·萊恩在週末警告稱，不要對利率進行“過快的重新校準”。儘管失業率最近創下歷史新低，但他在工資數據出來之前敦促耐心。

“到我們的六月會議時，我們將擁有這些重要數據，”他説。