阿根廷比索為何從米萊手中溜走-Bloomberg

比索紙幣在布宜諾斯艾利斯的一家貨幣兑換所被數清。

攝影師：Anita Pouchard Serra/Bloomberg阿根廷總統哈維爾·米萊帶來的對平行匯率的喘息期被證明是短暫的，因為比索在用於規避資本管制的非官方市場上跌至新低。

今年比索兑美元暴跌約三分之一，達到每美元超過1250，目前的交易價格比官方市場上的比索低了50%以上，而12月27日的低點為11%。

更糟糕的是，比索在另類市場上的重新下跌可能只是剛剛開始，加劇了已經達到每年211%的通貨膨脹，這是拉丁美洲最高的通貨膨脹率。米萊選擇放棄了將經濟美元化的承諾，現在需要迅速提出一個計劃來控制匯率並限制飆升的通貨膨脹。

“匯率差距將在一月下半月開始擴大，這既是因為官方匯率將遠遠落後於通貨膨脹，也是因為藍籌股交換將會走弱，”當地券商PPI的研究和策略團隊在一份報告中對客户寫道，該團隊由Pedro Siaba Serrate領導。

央行未對有關貨幣面臨的增加壓力的請求做出回應。

儘管米萊上任後進行的54%貶值受到投資者的好評，但市場現在要求更多。以下是可能難以做到的四個原因。

1. 利率上漲

阿根廷央行行長聖地亞哥·鮑西利在去年12月上任後，將貨幣政策利率下調了33個百分點，降至年化100%。

利率下調意味着存款收益率降低：這對儲户來説是一種不鼓勵將資金存入銀行並鼓勵將其投資組合美元化。

考慮到2月份在節日期間結束後，人們對比索的需求通常會出現季節性下降，“阿根廷央行可能需要轉向鷹派模式”，PPI表示，目前央行的重點是稀釋比索資產。

2. 資本管制

1月13日開放了廣泛範圍的進口商品購買美元的第一個窗口後，比索本週開始承受更大壓力。當局此前在向工業界提供美元方面採取自由裁量權，除了藥品和化肥等必需品。

當地經紀公司Facimex估計，央行用於儲備的美元的平均日購買量將從之前的1.96億美元降至2月11日的1.28億美元，然後到3月12日降至9000萬美元，最終在4月降至零。

3. 凍結比索

央行在12月12日讓比索貶值了54%後，允許比索按照爬行固定匯率制度每月貶值2%。考慮到消費品價格在12月份每月上漲25.5%，這種貶值看起來微不足道。

因此，出口商將失去競爭力，在官方市場上出售的美元將越來越少，再次削弱央行的儲備並對匯率造成壓力。

4. 政府放松管制法案

總統發言人曼努埃爾·阿多尼將新的匯率壓力歸因於反對派對政府經濟放松管制法案的延遲。這些措施包括增加税收以減少財政赤字，放松管制以刺激經濟活動並減輕通貨膨脹壓力。

執政黨在兩院都是少數黨，需要其他政治力量的支持才能獲得該法案的批准。

1月9日，阿多尼表示，平行市場美元的飆升只是“如果這項法案不獲批准，阿根廷貨幣將會發生的一個示例。”