高盛在交易方面擊敗摩根士丹利-彭博報道

紐約證券交易所的交易員在2023年12月4日。

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**交易是一項大生意。**就像，一個真的，真的為最大的華爾街銀行帶來數十億美元的大生意。

有幾種方法可以在其中獲勝。首先是擁有了不可思議的交易員。或者是在科技上佔據優勢，以光速交易資產，與量化交易巨頭並駕齊驅，並在全球金融市場上積累大量交易。或者你可以憑藉你的資產負債表，向大型對沖基金客户提供貸款，以便他們願意與你交易。

摩根士丹利長期以來一直是股票交易中最大的交易商。它擁有所謂的“龐大的首席經紀業務”，這項業務為對沖基金提供服務，並幫助人們創辦新的對沖基金。他們還擁有全球最大的財富管理機構之一（在管理資產的數量上），通過摩根士丹利自己的交易台進行股票交易，使該銀行成為個人投資者和大型機構資產管理者中的巨頭。該銀行的新任首席執行官泰德·皮克多年來一直負責監督交易業務。

摩根士丹利首席執行官泰德·皮克在瑞士達沃斯世界經濟論壇期間接受彭博電視台採訪。攝影師：Hollie Adams/彭博社但最近，高盛集團一直在大力推動重返股票交易的首位。現在所有數據都已經出爐，我們知道高盛去年的收入超過了競爭對手。超過了10億美元。

我的同事斯里德哈爾·納塔拉賈最近與高盛的約翰·沃爾德龍討論了這一動態。“成為股票交易中的第一成為了一種號召。我們當然助長了這一點，只是提醒人們高盛集團不應該在這些業務中排名第二或第三，”該銀行總裁表示。

JPMorgan、高盛、花旗、美國銀行和摩根士丹利在股票、債券和商品市場（如石油、鎳和鋁）中有巨大的擴張機會。但它們面臨的監管比過去更嚴格，可能需要更多資本來支持交易業務，使其運營成本更高。

與此同時，德意志銀行和瑞士信貸等歐洲巨頭不再構成與以往相同的競爭。德意志銀行曾在股票交易和首席經紀方面與高盛和摩根士丹利相媲美，但在2019年出售了其股票交易業務。

然而，故事並不僅僅是高盛今年大幅增長，還有新的競爭者進入市場。這些強大的新興力量正在留意這種變化的動態。

一個令人震驚的新競爭對手：簡·斯特里特。據彭博最近報道，這家電子交易公司預計在2023年第四季度的總交易收入將達到摩根士丹利的水平。對於世界上許多人從未聽説過的公司來説，這是一個驚人的成就。據《金融時報》的羅賓·威格爾斯沃斯表示，簡·斯特里特的收入大約佔華爾街巨頭超過1400億美元的總交易收入的7%。

為了不落後，具有更大品牌知名度的雪松證券在2022年實現了創紀錄的營收，並計劃在高盛、摩根士丹利和花旗銀行傳統上主導的業務中進行激烈競爭。雪松證券一直在大規模招聘——通常從最大的銀行挖人才。

“十五年前，我們會把這些公司看作是高頻交易商，”Coalition Greenwich的市場結構和技術研究負責人凱文·麥克帕蘭告訴我。“我們會認為它們幾乎沒有資產負債表，週轉率很高，它們不會持有頭寸。但現在情況已經不同了。”

他補充説：“我們會把這些企業看作是黑匣子、自營交易，而現在它們已經有了直接面向客户的業務。這真的改變了遊戲規則。”

在2008年金融危機之後，Citadel Securities和Jane Street真正開始起飛，當時多德-弗蘭克改革開始限制最大銀行的風險承擔活動。麥克帕蘭説，轉折點是Citadel Securities，由肯·格里芬創立，在金融危機後開始在高度定製的利率互換市場做市。有了這一點，它在固定收益和貨幣市場的交易能力加速增長。

有人認為，隨着更多監管朝着華爾街巨頭而來，更多的活動可能會轉移到這些非銀行機構。Citadel顯然一直把目光投向了世界上最大、最流動的市場：國債。

大家緊緊抓住，競爭正在加劇。—彭博電視台全球金融記者索納利·巴薩克

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