土耳其里拉（TRY USD）債務仍不是買入，Amudi表示-彭博報道

外國投資者將會避開土耳其里拉債券，直到通脹逆轉並減速，這是歐洲最大資產管理公司的看法，這一遙遠的前景表明，至少要到年中才可能出現資金流入。

“我覺得，要讓國際投資者進入國內債券市場，我希望看到通脹真正下降，” Amundi SA新興市場債務聯席主管謝爾蓋·斯特里戈在接受採訪時説道。“但我們還沒有看到這一點。對我來説，這將是主要的觸發點。”

長時間的等待將令像央行行長哈菲茲·蓋耶·埃爾坎這樣的官員感到沮喪，她上個月表示外國投資者投資里拉計價政府債券的時機“應該是現在”，此前她自6月上任以來將利率提高了五倍。但與其歷史高點相比，本地債券的資金流入有限，預計通脹率將在5月左右達到75%，借款成本在價格調整後深度負利率。

多年來曾是外國投資者的巨大吸引力，但由於當局依賴超寬鬆的貨幣政策來刺激增長，本地債券多年來一直不受國際投資者關注。非居民持有量目前低於30億美元，是自2022年初以來的最低水平，但仍遠低於10年前超過700億美元的峯值。

這種不感興趣與土耳其外幣債券的吸引力形成鮮明對比，自總統雷傑普·塔伊普·埃爾多安在5月連任後經濟政策改革以來，外幣債券一直是新興市場中的佼佼者。

安聯已經將其管理的2萬億美元中的一部分投入到土耳其公司和政府發行的硬貨幣債券中，據斯特里戈稱，他對里拉的前景比市場目前的定價更樂觀。

他説，儘管該貨幣在名義上將繼續逐漸貶值，但遠期合約暗示“貶值過度”，他表示安聯對里拉的敞口“中性”。一年期遠期合約交易價約為每美元43土耳其里拉，幾乎比即期水平貶值了30%。

“正收益”

里拉吸引力的一個關鍵部分來自其“攜帶成分”，斯特里戈説。“從絕對意義上講，土耳其里拉在當前水平上可能會在2024年產生正收益。”

去年大部分時間裏，里拉對於借貸利率低的交易者來説是全球收益最差的貨幣之一。但隨着其貶值至創紀錄低點並保持在一個狹窄範圍內，根據彭博社編制的數據，在過去三個月裏，它提供了全球最賺錢的攜帶交易之一。

對於安聯來説，土耳其投資案例的風險將在3月的市政選舉中顯現。

斯特里戈表示，本週土耳其央行將把其關鍵利率從42.5%上調至45%的可能性，以及“一些人對可能會有更多行動的期望”，可能有助於轉變對當地債券的情緒，特別是如果政策連續性得以保持的話。

“一旦我們開始看到通脹數據相對於今天表現得更好一點，肯定存在組合流入的潛力，”他説。