土耳其里拉(TRY USD)債務仍不是買入,Amudi表示-彭博報道
Beril Akman
外國投資者將會避開土耳其里拉債券,直到通脹逆轉並減速,這是歐洲最大資產管理公司的看法,這一遙遠的前景表明,至少要到年中才可能出現資金流入。
“我覺得,要讓國際投資者進入國內債券市場,我希望看到通脹真正下降,” Amundi SA新興市場債務聯席主管謝爾蓋·斯特里戈在接受採訪時説道。“但我們還沒有看到這一點。對我來説,這將是主要的觸發點。”
長時間的等待將令像央行行長哈菲茲·蓋耶·埃爾坎這樣的官員感到沮喪,她上個月表示外國投資者投資里拉計價政府債券的時機“應該是現在”,此前她自6月上任以來將利率提高了五倍。但與其歷史高點相比,本地債券的資金流入有限,預計通脹率將在5月左右達到75%,借款成本在價格調整後深度負利率。
多年來曾是外國投資者的巨大吸引力,但由於當局依賴超寬鬆的貨幣政策來刺激增長,本地債券多年來一直不受國際投資者關注。非居民持有量目前低於30億美元,是自2022年初以來的最低水平,但仍遠低於10年前超過700億美元的峯值。
這種不感興趣與土耳其外幣債券的吸引力形成鮮明對比,自總統雷傑普·塔伊普·埃爾多安在5月連任後經濟政策改革以來,外幣債券一直是新興市場中的佼佼者。
安聯已經將其管理的2萬億美元中的一部分投入到土耳其公司和政府發行的硬貨幣債券中,據斯特里戈稱,他對里拉的前景比市場目前的定價更樂觀。
他説,儘管該貨幣在名義上將繼續逐漸貶值,但遠期合約暗示“貶值過度”,他表示安聯對里拉的敞口“中性”。一年期遠期合約交易價約為每美元43土耳其里拉,幾乎比即期水平貶值了30%。
“正收益”
里拉吸引力的一個關鍵部分來自其“攜帶成分”,斯特里戈説。“從絕對意義上講,土耳其里拉在當前水平上可能會在2024年產生正收益。”
去年大部分時間裏,里拉對於借貸利率低的交易者來説是全球收益最差的貨幣之一。但隨着其貶值至創紀錄低點並保持在一個狹窄範圍內,根據彭博社編制的數據,在過去三個月裏,它提供了全球最賺錢的攜帶交易之一。
對於安聯來説,土耳其投資案例的風險將在3月的市政選舉中顯現。
斯特里戈表示,本週土耳其央行將把其關鍵利率從42.5%上調至45%的可能性,以及“一些人對可能會有更多行動的期望”,可能有助於轉變對當地債券的情緒,特別是如果政策連續性得以保持的話。
“一旦我們開始看到通脹數據相對於今天表現得更好一點,肯定存在組合流入的潛力,”他説。