人工智能與股市的繁榮有什麼關係：彭博大事件播客

一名交易員在紐約證券交易所交易大廳工作。

攝影師：Michael Nagle/Bloomberg 收聽The Big Take播客iHeart，蘋果播客，Spotify和彭博終端。

標普500指數於1月19日創下歷史新高，這是兩年來首次。這標誌着一個連勝的開始。在今天的The Big Take節目中，彭博市場編輯Chris Nagi加入節目，討論了為什麼華爾街對今年股市的預期有些悲觀，但事實證明他們大跌眼鏡。提示：這與每個人似乎都在談論的技術有關。

閲讀更多： 股市上漲，華爾街創歷史新高

每個工作日收聽The Big Take播客，並訂閲我們的每日新聞簡報

終端客户：在桌面上運行{NSUB BIGTAKEPOD <GO>}進行訂閲

以下是對話的輕微編輯轉錄：

Sarah Holder: 股市最近一直走強。

Bloomberg Markets: 標普500指數上漲約百分之六。再次連續五個交易日上漲。這是自去年12月中旬以來的最長連勝，也是最佳連勝。

**莎拉·霍爾德：**上週五，標普500指數首次在兩年內創下歷史最高紀錄。

**彭博市場：收盤：**我們回顧一下標普500指數，距離上次創下歷史最高已經過去了五百一十五天。重新奪回了那個最高點。

**莎拉·霍爾德：**而所有這一切似乎與我們之前聽到的一些經濟預測相矛盾。

**克里斯·納吉：**基本上每個人都在預期，即使不是災難，肯定也會出現經濟衰退。自那時以來發生的事情只是一系列穩定的證據，表明情況並非如此。

**莎拉·霍爾德：**這是克里斯·納吉。他是彭博市場團隊的高級執行編輯。

今天在節目中 - 我們將與克里斯討論標普500指數創紀錄的背後原因，我們是如何到達這裏的，以及為什麼一個名為“輝煌七”的股票組合與此有很大關係。

我是您的主持人莎拉·霍爾德，這裏是彭博新聞的《大事件》。

年初，我們的同事薩姆·波特給我們概述了今年華爾街投資者的預期：

**薩姆·波特：**基本上，目前華爾街的共識是，過去18個月到兩年來的加息終於開始真正產生影響，最終開始對經濟造成制動作用。因此我們將會看到一些經濟放緩，但預計不會是極端的。

Sarah Holder: 但如果你現在看股市，“一些”放緩並不是真正發生的事情。

Chris Nagi: 我們基本上消除了2022年初開始的下跌。

Sarah Holder: 但克里斯説，華爾街投資者有充分的理由相信我們的未來會出現某種形式的放緩。他們擔心的部分原因是因為美聯儲的行動。

Chris Nagi: “不要和美聯儲作對”是經典口號。當美聯儲像它那樣積極時，通常市場會出現不好的消息。我認為人們基本上是在購買評論家的觀點，即只要美聯儲像它那樣積極地對抗通貨膨脹，市場就不可能有任何起色。所以當這種情況發生時，最好的做法可能就是預測可能是一個平平淡淡的一年。

Sarah Holder: 克里斯説，導致人們預期放緩的另一件事是國家去年春天面臨的地區銀行危機。

Chris Nagi: 人們確實相信美聯儲正在為經濟製造持久性問題，然後突然間，哇，你在最糟糕的時候迎來了這種火箭燃料。

Bloomberg Television: 當美國地區銀行硅谷銀行和信迪銀行在三月倒閉時，人們希望這只是個別事件。但混亂迅速蔓延到其他地區銀行……

**克里斯·納吉：**去年三月，當美國出現了這種準銀行危機的情況時，當時看起來經濟和股市都面臨嚴重問題。每當銀行倒閉時，這對投資者和宏觀經濟學家來説都是最糟糕的事情。

**莎拉·霍爾德：**所以華爾街投資者的共識觀點是，所有這一切——美聯儲的舉措，地區銀行危機，以及其他指標的結合——意味着我們將面臨麻煩。

但重要的是要指出，並不是每個人都持有這種觀點——有人説，等一下，我不認為情況會發展成那樣。

**約翰·斯托爾茨福斯：**所以我們設定了這個目標。人們認為我們有點瘋狂。

**莎拉·霍爾德：**這是約翰·斯托爾茨福斯，紐約投資公司Oppenheimer & Co.的董事總經理。

約翰説他和他的團隊和其他人一樣關注美聯儲的消息，但他們對美聯儲的行動有不同的看法。

**約翰·斯托爾茨福斯：**當我們去年十二月回顧這一切時，我們與眾不同的地方在於，大多數人都承認這是容易獲得資金的終結。我們稱之為免費資金的終結。但他們認為這是一件壞事。我們認為這是一件好事。我們之所以認為這是一件好事，是因為多年來，自金融危機以來，大部分時間他們一直在提高利率，好嗎？提高利率。

所以發生的事情是，現在我們看了一下，我們覺得，我們現在所處的位置，債券發行人突然不得不為借錢付費，而債券買家則會得到一些回報。因此，考慮到這一點，我們認為聯邦儲備系統的週期不會像人們所説的那樣具有破壞性。

Sarah Holder: 除此之外，約翰還注意到一種新型技術開始突破並引起廣泛關注。

John Stoltzfus : 去年三月，AI的故事真正爆發了，我認為那時出現了新的AI水平，正值我們在處理地區銀行問題的時候。突然之間，這吸引了市場，並開啓了一系列推動我們走過2023年的大漲勢頭。

Sarah Holder: 廣告之後，我們將探討AI在推動股市上扮演的角色以及未來可能的走向。

Sarah Holder: 歡迎回到彭博新聞的《大事件》。在廣告之前，我們談論了為什麼一些投資者沒有預見到當前的股市漲勢。現在我們想深入探討是什麼導致了這種情況。一個經常被談論的因素是AI的崛起 — 我們問克里斯，目前的漲幅有多少可以歸因於AI。

Chris Nagi: 市場的另一個重要主題是收益的集中和AI推動的巨型科技股“輝煌七子”。

Sarah Holder: 告訴我們更多關於“壯麗七”的信息。

Chris Nagi: 這些股票在今年之前很長一段時間就一直是美國股市健康的主要貢獻者，而且在很多方面也是國家經濟健康的主要貢獻者。它們非常龐大。

它們提供的產品基本上在各個層面上定義了當前美國的生活。因此，可以説，“壯麗七”是一個可以追溯到人工智能的炒作週期或突然的狂熱的現象——在某種程度上，這是正確的。它們確實從中獲得了巨大的助力。

Sarah Holder: 但正如克里斯所指出的——有幾個原因不應將這僅僅視為市場的一次炒作週期。

Chris Nagi: 其中一個原因是，即使只是少數幾隻股票，它們代表了巨大的市值。有人認為，整個美國商業的廣泛領域都將受益於人工智能的增強，不管是好是壞。

整個論點是，目前很多由人類效率低下完成的工作將被外包給機器人，基本上通過採用人工智能來提高收益的目標將在經濟中變得更加高效。

我認為很明顯——牙膏已經擠出了管子。人工智能可以被視為公司可以利用的最重要的可擴展增強。因此，至少可以説，這是一個水漲船高的趨勢。

**薩拉·霍爾德：**過去一年來，七家最大的科技股的股價翻了一番，這要歸功於人們對人工智能前景的樂觀。當然，這只是故事的一部分。通貨膨脹下降，未來降息的希望以及當前收益的反彈也在推動着市場的當前行情。

但克里斯説，即使發生了這一切，重要的是要看到更大的圖景，以及當前行情可能並不像看起來那麼戲劇性。這可能只是一個已經進行多年的故事的一部分。

**克里斯·納吉：**如果你觀察一下收益的趨勢，比如在人們知道什麼是大流行之前的一年，2018年，2019年 — 股價也是如此 — 是的，它們在2020年到2023年之間經歷了非常嚴峻的扭曲，但是如果你只看現在的終點和2018年的起點，它實際上非常常規。

基本上，這一年的收益增長了百分之六或七。這種趨勢線完全符合標準。股市雖然在那段時間經歷了一些瘋狂的動盪，起起落落，但是如果你從2018年開始畫一條趨勢線，它實際上是股市的一種非常常規的體驗。

基本上，它每年增長百分之十，這基本上是人們對它的預期的高端。我認為，這可能是我選擇看待市場的方式，儘管它經歷了一次驚險的旅程才到達現在的位置，但實際上它所處的位置是完全不足為奇的，即使它創下了紀錄。

這一集由製作人：Adriana Tapia高級製作人：Naomi Shavin 和 Gilda Di Carli編輯：Caitlin Kenney 和 William Selway執行編輯：Nicole Beemsterboer播客負責人：Sage Bauman**音效設計/工程師：Alex Sugiura 事實核查：Stacy René**特別感謝Chris Nagi和Rita Nazareth的報道。

對團隊有疑問或評論？請聯繫我們：[email protected]。