五件你需要知道的事情來開始你的一天：亞洲 - 彭博社

Isabelle Lee

潘功勝，中國人民銀行行長（PBOC）。

攝影師：安東尼·關/Bloomberg早上好。在全球風險上漲的情況下，美國上市的中國股票和大型科技股繼續上漲，一位資深人士擔心出現了非理性繁榮。以下是市場的動態。— 伊莎貝爾·李

廣泛上漲

美國上市的中國股票和工業金屬是受益於全球情緒回暖的資產之一，最初是由中國採取降準措施刺激經濟的舉措引發的。樂觀情緒在調查數據顯示美國商業活動擴張速度為七個月來最快後繼續，這促使預測師們提高了對美國增長的展望。納斯達克金龍中國指數創下了七月以來最佳的兩天表現，而銅期貨價格上漲超過五週以來最多。

大科技

對於大型科技股來説，這也是一個重要的一天，大部分科技股上漲，因為投資者的食慾有所改善。微軟一度實現了歷史性的3萬億美元估值，因為人工智能的樂觀情緒推動了股價上漲，儘管蘋果在交易結束時仍保持着全球最有價值的上市公司的地位。與此同時，Netflix在流媒體公司發佈了其最強勁的客户增長年度之一後大漲，科技股重的納斯達克100連續第五天上漲。收盤後的業績則更加參差不齊。IBM對2024年的營收和現金流做出了積極的展望，但電動汽車製造商特斯拉在錯過預期並警告下一代車型推出時增長放緩後，在盤後交易中大幅下跌。

‘非理性繁榮’？

儘管股市充滿狂喜，但一些不安情緒仍然存在。市場老手埃德·亞德尼是那些變得緊張的人之一，他對股票漲勢的速度感到擔憂。“我們在想，是否會出現一陣非理性繁榮，推高市盈率，使股市出現類似於上世紀90年代末期發生的投機泡沫，”亞德尼研究公司創始人寫道，他借用了近三十年前前美聯儲主席艾倫·格林斯潘的一句名言。儘管如此，亞德尼仍預計今年會有進一步的漲幅，預測美國基準指數年底將達到5,400點，比周三的4,868點收盤價上漲約11%。

拜登的團隊重組

喬·拜登總統最近的競選團隊重組是在盟友們日益擔憂並私下警告他的核心團隊關於他在與唐納德·特朗普對決中的弱點之後發生的。本週，拜登派遣了他最親近的兩名助手從白宮西翼前往特拉華州的威明頓，以加強他的競選活動。民主黨議員表示，拜登的競選活動迄今為止表現平平，他的年齡——81歲——是一個問題，而該黨因高物價和加沙戰爭而失去選票。他們認為拜登目前是處於劣勢地位。

即將發生的事情…

投資者將密切關注中國刺激措施是否能持續到新的交易日，而週四議程上的重要宏觀里程碑是歐洲央行2024年首次貨幣政策決定以及去年第四季度美國經濟增長的首次數據。預計歐洲央行將繼續保持利率不變，同時抵制政策制定者會很快降低借貸成本的想法。與此同時，美國國內生產總值數據預計將顯示美國經濟仍在增長，儘管增速比上一時期有所放緩，而交易商還將解讀一系列其他數據，包括失業救濟申請和耐用品訂單。

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如果一週在政治上是很長的時間，那麼幾周在利率市場上就是永恆的。交易員們在今年初對於美聯儲在3月份首次降息25個基點的押注非常確定。

但在決策者們反對這一觀點並且數據顯示經濟依然強勁之後，這些押注迅速被取消。利率互換合同現在顯示美聯儲在那個月降低其基準利率的可能性約為36%，這一數字從1月15日的86%概率急劇下降。

現在最有可能率先採取行動的是日本央行，儘管上兩週交易員們更傾向於認為宇田一夫行長會保持世界上最後一個負利率直到2024年下半年，但現在他們幾乎有80%的可能性認為日本央行會在4月份將利率上調10個基點。

週三，日本債券出現拋售，美國新數據也凸顯了該國經濟的韌性。這看起來像是全球收益率出現了一種惡性上升的螺旋，尤其是如果週四的歐洲央行會議也表現出相對鷹派的口吻。

日本可能在美聯儲開始降息之前就開始加息

交易員對政策變化的路線圖迅速發生了變化

來源：Totan ICAP, Tullet Prebon, 日本央行, 美聯儲

注：變動假設日本央行每次10個基點，美聯儲每次25個基點

加菲爾德·雷諾茲 是彭博亞洲地區首席利率記者，駐悉尼。