外國資金將幫助莫迪推動印度創近紀錄的債券銷售 - 彭博社

Subhadip Sircar, Cynthia Li

2024-01-25

全球基金正在印度加入全球債券指數之前搶購印度主權債券，交易員預計它們將成為未來財政年度幾乎創紀錄的政府借款需求的關鍵支柱。

據彭博社對21位經濟學家的中值估計，新德里可能會宣佈從4月1日開始的財政年度的總借款為15.2萬億盧比（1830億美元），略低於本年度創紀錄的15.43萬億盧比。

自摩根大通公司於去年9月宣佈印度債券將被納入指數以來，外國投資者已經向符合指數條件的債券投入了超過5000億盧比。滙豐資產管理公司表示，由於印度以世界上最快的經濟增長率之一吸引投資者，該國債券可能在未來幾年吸引1000億美元的流入資金。

來源：野村

彭博社對2025財年的估計

“我們預計外國投資者的200億美元流入將成為2025財年需求動態的一個改變者，”包括Anubhuti Sahay在內的渣打銀行經濟學家在一份報告中寫道。“雖然資金流入正在涓涓細流，但我們預計隨着實際納入從6月開始，資金流入將加速。”

經濟學家寫道，海外需求可能吸收淨供應的約8%-9%，大約是財政年度上半年的兩倍。外國投資者僅擁有印度主權債券市場的2%，為新買家留下了充足的空間。

摩根大通將於6月將印度政府債券納入其新興市場基準指數。彭博指數服務有限公司也已經尋求投資者反饋，以便於將這些債券納入其新興市場債券指數，生效時間為9月。彭博有限合夥公司是彭博指數服務的母公司，該公司管理的指數與其他提供商的指數競爭。

鑑於印度儲備銀行保持高利率的立場，政府債券的有利供需背景將成為一種喘息。大多數經濟學家預計，一旦印度儲備銀行將通脹率降至4%的目標水平，貨幣當局才會在今年晚些時候開始降低利率。

總理納倫德拉·莫迪的政府將於2月1日提出一份臨時預算，此前將於5月前舉行大選。經濟學家預計政府將保持財政保守，普遍預計莫迪將贏得第三個任期。彭博調查顯示，財政赤字預計將從本年度的估計5.9%縮減至5.4%。

根據調查，扣除債券償還後的淨借款預計為11.7萬億盧比。

像保險公司和養老基金這樣的長期投資者的不斷增加，也有助於政府減少對銀行債券購買的依賴。

“隨着正式部門的擴大和更高比例的家庭金融儲蓄被分配給保險和長期儲蓄，這一趨勢可能會持續，”IDFC FIRST銀行有限公司的經濟學家高拉·森·古普塔説。

花旗銀行的經濟學家薩米蘭·查克拉博蒂和巴卡爾·扎迪在一份備忘錄中寫道，臨時預算可能只會指出未來財政年度債券供應的微小增加。花旗表示，包括邦債在內的總供應量可能為25.4萬億盧比，略高於本年度估計的24.7萬億盧比。

“隨着印度逐漸實施政策寬鬆的可能開始，我們預計收益率最終將走低，”該經濟學家在備忘錄中寫道。

IDFC FIRST銀行表示，基準10年期收益率可能在未來財政年度下降至6.8%，而Trust Mutual Fund認為有很大機會在2024年底交易時達到6.5%。週三收盤時為7.18%。

以下表格顯示了StanChart對聯邦和州債務的需求估計，來自各種投資者，總供應量預計為19.71萬億盧比。