寶潔公司、金伯利-克拉克公司（PG，KMB）等消費股面臨通脹降温的阻力-彭博社

P&G，即博朗紙巾製造商，週二開始發佈集團收益報告，報告顯示季度銷售額低於自2020年初以來的預期。

攝影師：David Paul Morris/Bloomberg儘管美國消費者可能感到一定程度的通脹緩解，但消費品股票投資者並不那麼平靜。

這是因為通脹的減退使得像寶潔公司和金伯利-克拉克公司這樣的公司沒有充分理由提高產品價格，從而影響銷售增長並威脅利潤前景。這對該行業的股票來説是一個令人擔憂的前景，因為它們剛剛經歷了20多年來相對於整體市場的最糟糕的年度表現，並且在2024年再次落後。

華爾街正在對銷售趨勢做出回應，調低了對收入增長的預期。彭博智能數據顯示，分析師預計標普500指數的消費品穩定公司第四季度的銷售額將比去年同期增長2.8%，這是自2020年以來的最低水平，並且整體上在2024年將放緩。

這種黯淡的背景，也是來自更便宜品牌的競爭，解釋了為什麼Fort Pitt Capital Group的首席投資官丹·艾伊去年末減持了金伯利-克拉克的持股。這一舉措使這家資金管理公司在消費品穩定股票上的權重降低。

“考慮到該集團前景乏善可陳的頂線增長預期，我們對這個領域並不是非常興奮，”管理着約50億美元資產的Eye表示。“我們密切關注的許多公司似乎正在受到來自自有品牌的競爭壓力，我們預計許多公司在成本開始降温後可能不得不放棄一些激進的價格上漲。”

警示信號

週二，P&G（寶潔公司）作為該領域的風向標，發佈了該集團的季度銷售數據，報告顯示季度銷售不及預期，這是自2020年初以來首次。結果還顯示，通貨膨脹降温帶來的一個好處是：較低的大宗商品價格提振了其利潤前景，推動了股價上漲。

Bernstein分析師Callum Elliott表示，他對投資者似乎忽視P&G令人失望的營收感到驚訝，他認為這是該行業的一個警示信號。

週三的金伯利-克拉克（Kimberly-Clark）的業績並未能緩解這種擔憂。這家Huggies和Kleenex的製造商報告稱，第四季度銷售額和調整後的每股收益均低於分析師的平均預期。

在過去幾年中，消費品生產商將較高成本轉嫁給消費者，並因此獲得了更豐厚的利潤，如今華爾街正在為一個新的局面做好準備。

分析師預計，這個報告期將是消費類必需品行業連續第五個也是最後一個季度的盈利增長將超過標普500指數其他行業，據彭博社的股票策略師邁克爾·卡斯帕和吉娜·馬丁·亞當斯稱，該行業可能在2024年成為落後者。

“除非防禦情緒捲土重來，否則投資者可能很難對必需品行業感到興奮，”他們在上週的一份研究報告中寫道。

另一方面

當然，有一些人喜歡去年股價大幅下跌後的股票，並認為價格上漲放緩將提高產品銷量。這是巴恩森集團首席投資官大衞·巴恩森的觀點，他擁有包括寶潔、高露潔公司和百事可樂公司在內的公司。

從積極的一面來看，美國購物者表現出了韌性。政府數據顯示，個人支出在第四季度以比預期強勁的2.8%的速度增長，許多經濟學家預計，消費者可以在2024年繼續推動經濟增長。保持驅動經濟增長。

在珍妮斯·亨德森投資者公司，研究分析師喬什·卡明斯看到了這種複雜的局面，並在該行業內進行了區分。

他對包裝食品公司持謹慎態度，稱它們尤其依賴價格上漲來支持近年來的銷售。

但他説，飲料公司一般來説在提高價格方面並不那麼積極。他強調説，康斯特雷仕（Constellation Brands Inc.）是一個持有的公司，讚揚這家生產莫德洛啤酒的公司在市場份額上的增長。

“在像主食這樣的成熟行業，增長銷量並不那麼容易，所以你真的需要專注於市場份額，”他説。

展望該行業的未來，高露潔棕欖（Colgate-Palmolive Co.）將於週五發佈財報，接下來還有包括高露潔在內的公司將在下週發佈財報。