沃倫·巴菲特的投資對日本公司來説可能是一把雙刃劍-彭博社

沃倫·巴菲特攝影師：休斯頓·科菲爾德/彭博社沃倫·巴菲特在投資他們的公司時可能會給高管帶來焦慮。

日本的貿易公司就是一個例子。伯克希爾·哈撒韋公司於2020年8月購買了它們的股份，這提高了它們的國際知名度，並吸引了其他投資者。在接下來的四年裏，這五家公司的業績超過了整體市場。

然而，巴菲特的影響力也可能兩面性。去年，由於地緣政治風險，伯克希爾·哈撒韋公司減持了對台積電的股份，其他投資者緊隨其後，這家芯片製造商的股價迅速下跌。有了這個例子，日本的貿易公司現在正在採取措施，試圖減輕巴菲特一旦決定出售股份可能帶來的影響。

住友商事的投資者關係負責人高山芳德表示：“我們認為伯克希爾不會永遠持有我們的股票。考慮到拋售的風險，我們正致力於多元化我們的股東。”

這並不容易。伯克希爾是該國五家最大貿易公司的最大股東之一。它持有伊藤忠商事、住友商事、三菱商事、三井物產和丸紅的7.5%至8.4%的股份。

伯克希爾並未表示計劃出售。巴菲特去年4月前往日本與高管會面，並隨後增加了對這些貿易公司的持股。伯克希爾通過在日本發行了總計13萬億日元（88億美元）的債券籌集了資金。其中，去年11月發行了1220億日元的債券。巴菲特表示他希望增加對日本股票的投資，但除非得到公司董事會的特別批准，否則將限制對貿易公司的持股比例最高為9.9%。

此外，巴菲特以信任管理層獨立運營而聞名，他的支持可以説服更廣泛的市場，就像他在2008年金融危機的高峯時期收購了高盛集團股份時那樣。他在2015年為了幫助伯克希爾（Berkshire）收購Precision Castparts Corp.而削減了對該銀行的持股。

大多數日本貿易公司的歷史可以追溯到19世紀末，當時日本結束了武士統治，通過工業化和採納西方實踐來尋求增長。它們的利潤歷來受強勁的大宗商品市場推動。去年，通過多元化進軍食品和基礎設施，它們的收益得到了幫助。在Topix指數上代表該行業的一個指標去年飆升了39%，超過了更廣泛指數的25%漲幅。根據彭博社編制的數據和當時宣佈投資時的股價計算，巴菲特在這些公司投資了約1.3萬億日元。他目前持有的股份價值約為3.2萬億日元。

“當股價上漲，投資變得不那麼有吸引力時，他賣出也並非不可能，”T&D資產管理公司首席策略師波岡博表示。他補充説，市場並不指望巴菲特出售，但由於他的投資風格是價值投資，這種可能性不能被排除。

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伯克希爾拒絕就其對日本貿易公司的投資發表評論。巴菲特表示，他更喜歡投資於日本而不是台灣，因為在中美之間的緊張局勢對貿易的影響風險較小。出於這個原因，他減持了對台積電的持股，儘管他稱這家台灣公司是世界上管理最好的公司之一。台積電股價此後有所反彈。

除了擴大股東基礎外，這些公司還試圖開展新業務，以提升收益並吸引增長型投資者。三井正在與股東討論，重點突出在醫療保健和新能源等領域，這是根據該公司投資者關係部總經理小西英明的説法。

三菱和丸紅的投資者關係官員也表示，這些公司正在努力擴大其股東基礎。三菱於1月1日實施了3比1的股票分割，以降低股價並吸引更多的散户投資者。回購幫助伊藤忠成為其自家股票的最大持有者。

根據長達近18年一直關注貿易公司的東海東京研究所高級分析師慄原英明的説法，這些公司的盈利潛力最終是對抗伯克希爾減持持股的最佳保護。

“這些公司的利潤結構是有史以來最好的，”慄原説道。在商品領域以外的擴張和脱碳，再加上改善的管理，將在巴菲特決定離開時提供支持。“如果巴菲特賣出，一些投資者會效仿，但基本面如盈利更為重要。”