波蘭的董事會重組將挑戰選舉後的上漲行情-彭博社

波蘭股市的選舉後反彈將面臨首次大考，因為新政府開始對國有公司進行廣泛的管理重組。

自從親歐盟聯盟贏得10月15日的選舉結束了八年的民粹統治以來，華沙的WIG20指數已經上漲了12%。國有企業經常被用來資助前任政府的個人項目。投資者們押注特斯克總理的政府將改善治理標準。

“市場已經給予新政府明顯的懷疑利好，”桑坦德銀行波蘭SA經紀部門的股票分析師卡米爾·斯托拉斯基説。“現在，似乎我們正在接近檢驗未來管理質量、潛在股利增長以及潛在戰略轉變的時刻。”

儘管最近股價上漲，華沙上市股票的估值仍然遠低於同行，主要是因為前任內閣將政治目標置於企業目標之上，並削減了股東的派息。WIG20的市盈率約為7，而新興市場股票指數MSCI的市盈率近15。

特斯克承諾在上任的頭100天內罷免所有國有公司的經理，這將在三月底結束。到目前為止，官員們還沒有表明新董事會成員是否將通過公開招聘程序選出，以及公司戰略是否會迅速改變。

從週二開始，華沙上市的八家國有公司的股東將就監事會的變動進行投票。這些舉措可能為關鍵高管的更替鋪平道路。

從貸款方PKO銀行波蘭SA和Bank Pekao SA到能源公司Orlen SA，國有公司已成為執政政客的戰利品，為盟友提供高薪職位併為其項目提供財政支持。與此同時，政治內訌導致管理層頻繁更替，增加了對戰略目標的困惑，並影響了它們的股票表現。

自2017年以來，共同在基準指數中佔58%權重的國有控股公司已拖累了WIG20指數。該指數還包括私營企業，如零售商Dino Polska SA和LPP SA，以及電子商務平台Allegro.eu SA。

當然，沒有人指望政治完全從國有公司中消失。Tusk已將審計前任的行動作為自己的首要任務。Orlen已經被反腐敗機構調查。

新管理層將審查公司與前任執政黨有關聯的人簽署的所有“可疑”協議，國有資產部長鮑里斯·佈德卡在社交媒體平台上表示X本月。

根據股權分析師的説法，這些變化將分階段進行。首先，投資者將想知道新高管是否具有市場信譽。然後，到了年中左右，他們將關注股息的決定。最後，股東將渴望瞭解新管理層將尋求實施哪些長期戰略變化。