摩根大通量化交易團隊警告美國股市存在類似於互聯網泡沫時期的集中風險-彭博社

美國股票市場前十大股票的主導地位越來越像互聯網泡沫，這增加了拋售風險，根據摩根大通公司的量化策略師。

包括所謂的七巨頭科技股在內的MSCI美國指數前十大股票的份額在去年12月底升至29.3%，Khuram Chaudhry等策略師在週二的一份報告中寫道。

這僅略低於歷史高位份額33.2%，即2000年6月的水平。此外，僅有四個行業在前十大股票中有代表性，而歷史中位數為六個，策略師表示。

儘管當前環境與世紀之交圍繞互聯網股的投機狂熱之間的相似之處經常被忽視，但策略師的分析顯示，情況“比人們想象的要相似得多”，他們説。

來源：彭博社“關鍵是，極度集中的市場對2024年的股票市場構成了明顯和現實的風險，”他們寫道。“就像MSCI美國的大部分漲幅都是由極少數股票貢獻的一樣，前十名的回調可能會拖累股票市場。”

隨着經濟表現優於預期，美國股市一直飆升，利率下調預期的增加進一步推動了2023年最後幾個月的漲勢。對人工智能的樂觀情緒也提振了英偉達公司和微軟公司等科技股，引發了對泡沫的警告。

MSCI USA中的前10支股票相對於指數的其餘部分具有更高的估值溢價，與互聯網泡沫的高峯相比，儘管2000年初的估值比現在明顯更極端，策略師們表示。

“絕對估值較低可能表明當前集中風險的程度不及互聯網泡沫時期那麼大，”喬德里的團隊表示。不過，策略師們警告稱，極度過高的估值可能表明集中度接近極限，需要進行降級。

他們表示，指數在不久的將來可能會超過前十名，這種可能性正在日益增加。

“考慮到最近走勢的幅度以及股票倉位的極端，我們確實預計股票市場會出現回調，這很可能是由前十名股票的疲軟所驅動的，”分析師表示。