任天堂創紀錄的盈利在等待“Switch 2”時受到考驗：科技觀察 - 彭博社

Nintendo Co.最近股價飆升至創紀錄高位，投資者們在等待關於其老化Switch遊戲主機繼任者的消息時，這種情況看起來越發扭曲。

這家馬里奧和塞爾達創造者的股價在過去一年飆升了48%，而Topix指數僅上漲了29%。一些人已經給新機器起了“Switch 2”的外號，對新機器的期待推動了股價的上漲，儘管公司尚未正式宣佈。對於更多以任天堂角色為主題的熱門電影的期望以及日本股市持續繁榮也起到了一定作用。

在過去幾個月裏，任天堂的股價超過了主機競爭對手Microsoft Corp.和Sony Group Corp.的漲幅。它的市盈率首次超過了遊戲同行業指數，且至少在過去20年裏首次超過了分析師目標的最大溢價。

“股價看起來被高估了，”高盛集團分析師Minami Munakata在一份報告中寫道。“在我們的五年盈利預測中，我們認為在下一代硬件週期內的利潤不會超過任天堂Switch週期的最高利潤。”

任天堂股價通常依賴於每五到六年的新硬件發佈，因此在Switch現在接近七年的情況下，它們看起來異常強勁。儘管熱門遊戲和The**超級馬里奧兄弟電影有助於支撐盈利，但利潤水平在三年前的主機銷售高峯時期達到了頂峯。

索尼的PlayStation 5在美國去年的銷量和收入上均位居榜首，根據Circana的數據。微軟的Xbox策略由Xbox Game Pass訂閲引領，該訂閲服務也在不斷增長，並給競爭對手施加壓力，要求他們提供類似的服務。

儘管存在競爭擔憂，任天堂的估值已經飆升，目前交易估值為未來收益預期的26倍，而其五年平均值為18倍。這使得其估值首次高於2019年創建的Solactive視頻遊戲與電子競技指數。

詳情關於備受期待的遊戲機是今年股票的關鍵因素，市場普遍預期在9月至11月之間推出。關鍵點包括確定最佳價格點和所謂的反向兼容性，即能夠玩老款遊戲機的遊戲。Omdia預計任天堂將在今年推出一款配備8英寸液晶屏的新遊戲機。

“我們認為新遊戲機不會像Switch那樣成功，並且預計在公佈後可能會出現獲利了結，”麥格理集團有限公司分析師Yijia Zhai在最近的一份報告中寫道，將任天堂股票評級下調至中性。

高盛的Munakata認為Switch的後續產品不會增加任天堂的總可尋址市場，但表示如果遊戲機“結果證明是新概念硬件，而不是與任天堂Switch沿用同一路線的繼任者，情況可能會改變。”

與此同時，根據CLSA證券日本有限公司分析師Jay Defibaugh的説法，任天堂可能會在2月6日或5月的財報公佈後面臨拋售壓力。他維持賣出評級，並指出股價可能已經被沙特阿拉伯公共投資基金增加投資或從中國撤資的預期推高。投資。從中國撤資。

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