高盛建議購買埃及美元（USD EGP）債券 - 彭博社

定價進入埃及的悲觀情緒被高盛集團和瑞士百達資產管理認為是誇大的，這兩家銀行表示他們預計該國將避免違約，併為投資者表現良好。

埃及的美元債券在1月下跌了1.7%，這是自8月以來的最糟糕的月度表現。穆迪投資者服務本月早些時候將埃及的信用前景展望從穩定調降至負面，而英鎊在黑市上的持續下滑加劇了悲觀情緒，因為人們預期另一次貨幣貶值即將到來。

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困擾的主權國家

儘管面臨這些挑戰，但據高盛全球外匯、利率和新興市場策略研究負責人卡馬克夏·特里韋迪表示，埃及違約債務的可能性低於市場定價。他在接受採訪時表示，隨着美聯儲預計今年開始降息，全球宏觀背景將對那些之前基本上被國際債務市場排斥的低評級國家有利。

“這已經開始在一些前沿經濟體中發揮作用，硬通貨債券表現出相當良好的正向動量，”特里韋迪在香港表示。“在困擾的主權國家類別中可能有相當大的上行空間，”他説，埃及就是一個典型的例子。

埃及陷入了數十年來最嚴重的經濟危機，與此同時，以色列和哈馬斯之間的戰爭正在加劇壓力。埃及正在與國際貨幣基金組織進行談判，以增加其30億美元的援助計劃，穆迪表示有很高的可能性可以增加到100億美元。

像埃及這樣受到多邊支持的發展中國家債券持有人可以獲得“高個位數”的回報，Pictet固定收益首席投資官Mary-Therese Barton在本週的一次採訪中表示。

沒有違約

埃及今年面臨着約33億美元的美元債務償付，首筆債務將於3月到期。根據彭博經濟學的數據，該國擁有約350億美元的外匯儲備，儘管幾乎全部是從包括沙特阿拉伯、阿聯酋、科威特、卡塔爾和利比亞在內的盟友那裏借來的資金。

投資者要求持有埃及證券而不是美國國債的額外收益在週三達到了990個基點，根據摩根大通銀行的指示數據，這使其略低於被普遍認為標誌着“困境”的1000個基點水平。埃及貨幣兑美元在本月在黑市上跌至約60，大約是官方匯率的兩倍。

Pictet管理着超過2650億美元的資產，Barton表示，公司預計今年不會有任何發展中國家主權違約。除了埃及，她表示該公司偏愛安哥拉、尼日利亞和厄瓜多爾的硬通貨票據。