美國就業成本指數降温，顯示通脹壓力有所緩解-彭博社

一名工人使用叉車在肯塔基州路易斯維爾搬運貨物。

攝影師：盧克·夏雷特/彭博社美國勞工成本的廣義指標降幅超出預期，顯示通脹壓力有所緩解，這給予美聯儲官員今年降息的空間。

根據勞工統計局週三發佈的數據，就業成本指數（衡量工資和福利）在第四季度增長了0.9%，這是自2021年以來的最小增幅，此前三個月增長了1.1%。

ADP研究所的另一份報告顯示，公司在1月份新增的工作崗位不及預期，工人工資增長放緩。

工資壓力的緩解與通脹大體上比預期更快地減弱一致，而招聘放緩提高了未來幾個月勞動力市場的下行風險。

預計美聯儲官員將在週三晚些時候結束為期兩天的會議後保持基準利率不變。投資者在看到這些數據後提高了對3月份降息的可能性。

“隨着勞動生產率在最近幾個季度上升了1.5%至2.0%，這種薪酬增長速度與美聯儲的通脹目標一致，”文藝復興宏觀研究的首席經濟學家尼爾·達塔在一份備忘錄中表示。“目前來看，美聯儲等待的時間越長，他們就越成為經濟前景下行風險的源頭。”

與一年前相比，就業成本指數上漲了4.2%，這是自2021年底以來的最小年度增幅。儘管如此，這仍遠遠高於疫情前幾年的典型增速。

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雖然還有其他一些更頻繁發佈的收入指標，包括每月就業報告中的平均小時收入數據，但經濟學家傾向於支持就業成本指數，因為它不會因職業或行業就業構成的變化而產生扭曲。這也是美聯儲首選的工資指標。

民用工人的工資和薪金在第四季度也上漲了0.9%，與一年前相比增長了4.3%，這是自2021年以來最小的年度增幅。

經通貨膨脹調整後，私營部門的薪酬增長了0.7%，而工資在第四季度增長了0.9%。就業市場的強勁表現，包括實際收入的正增長，對維持消費需求至關重要。上週公佈的數據顯示，堅挺的家庭支出有助於結束了一個出人意料的強勁經濟增長，違背了衰退的預測。

彭博經濟學觀點…

“就業成本指數增速放緩是對決策者的好消息，表明經濟中的工資壓力與商品和服務通脹一樣在減緩。隨着工資壓力的減緩，美聯儲可以更加舒適地考慮降息。”

— 經濟學家 Estelle Ou

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私營部門服務工作者的工資在上一季度增長速度較慢。由於薪酬是該行業僱主的主要成本，美聯儲官員通過排除住房的核心服務子集來密切監測它，這被稱為通脹。製造業工人的工資增長加快。

其他指標也表明工資增長放緩。亞特蘭大聯儲的工資增長跟蹤器顯示，中位數工資的三個月移動平均水平已經穩定在兩年來的最低水平。而週五公佈的一月份就業報告預計將顯示平均每小時收入在該月份有所減速。

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