科技行業受市場對人工智能的巨大期望的影響而踉蹌 - 彭博社

Lisa Abramowicz

2024-01-31

微軟正在大力 s 投資人工智能，包括對 OpenAI 的 130 億美元投資。但事實證明，微軟的股價已經被定價得近乎完美。

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羅威價格的 Sebastien Page 在談到科技收益時提出了這個哲學小貼士：快樂生活的秘訣就是對生活有低期望。

將這句格言引入當天的市場行動，可以得出這樣的結論：如果科技投資者今天過得不愉快，那是因為他們昨天期望太高。微軟、谷歌母公司 Alphabet 和先進微設備公司的業績未能讓股票挑選者們驚豔。然而，任何拋售行為都需要放在這些公司過去一年驚人漲幅的背景下來看。

“這些都是偉大的公司。它們創造現金流，”Page 在監控上説。但是——你可以感受到但是的到來——羅威價格開始傾向於價值投資，並在這些公司令人眼花繚亂的漲幅後遠離納斯達克 100 的巨頭。

“不是因為我們不喜歡人工智能和所有的效率提升和生產率提升，只是因為我們喜歡逆風而行，”佩奇説。“而現在相對於成長股，價值股開始看起來更具吸引力。”

這是今天早上普遍存在的一個主題：投資者已經將許多好消息融入到價格中，這使得從這裏整齊地大幅上漲變得更加困難。

“這些數字並不差，”高盛的彼得·奧本海默説。“這些公司正在產生驚人的收入增長，它們處於一個強勢位置。從市場的角度來看，短期內的上行空間可能會受到限制，因為市場已經定價了這些預期。”

法國巴黎銀行安盛的斯特凡·斯洛文斯基提出了一個“間隙年”的概念，這是在人工智能的全面市場狂熱中，2023年是一個興奮的熱情時期，當ChatGPT重置了每個人的期望，並且直到2025年大型科技公司才能提出一個有説服力的論點來實現這些收益的貨幣化。

他指出，華爾街對Alphabet的人工智能業務的業績感到失望，但仍然顯示出20%以上的銷售增長。雲企業業務也是如此。他説，投資者最終會重視這樣一個事實，即這兩個部門佔所有企業收入的25%的增長。但顯然現在還不是時候。

“就像市場在尋找理由回落一樣，”他説。

今天的聯邦儲備利率決定和傑羅姆·鮑威爾的新聞發佈會既不可避免，又有些無聊。我們與監控的嘉賓進行了很好的交談。但沒有人指望鮑威爾會採取行動，即使像克勞迪婭·薩姆這樣的人説三月份降息是理所當然的。

“有理由這樣做。通貨膨脹正在下降，”前聯邦儲備經濟學家、Sahm Consulting創始人和彭博觀點撰稿人薩姆説。“他們總是跟不上形勢。他們現在要做了。”

監控第二輪將於今天下午返回，我們將像往常一樣特別報道決定，從紐約時間下午1:30開始，一直到下午2點的公告，鮑威爾下午2:30的新聞發佈會和賽後分析。喬恩和我將與湯姆·基恩一起，他將從彭博監控廣播加入。

對邊境移民激增的擔憂有利於共和黨人。唐納德·特朗普的法庭困境籠罩着他的競選。這兩個主題貫穿於彭博新聞社/晨間諮詢民意調查中，2024年的競選在距離南卡羅來納共和黨初選還有三個多星期的時間裏陷入了停滯。

“目前，特朗普是領先者，”AGF投資公司的格雷格·瓦利爾今天在評估數字時説。

對於總統喬·拜登來説，其中有一絲希望，他面臨着一支不給予他對強勁的美國經濟任何信任的選民，那就是特朗普在四起刑事案件中的91項起訴的可能定罪。在調查中，超過一半的搖擺州選民表示，如果他因犯罪而被定罪，他們不會投票給他。

此外，調查發現特朗普在可能決定2024年選舉結果的七個關鍵州中擴大了對拜登的優勢。這些州的選民表示，拜登對移民激增負有責任。而瓦利爾表示，特朗普的批評可能會阻礙國會的進展，顯示他更看重危機而非解決方案。

“唐納德·特朗普希望將這個問題留到11月份，我認為他做到了，”瓦利爾説。

當涉及到波音公司的業績時，不要只看第四季度的頭條新聞（大幅超出預期），以及2024年的預測（已經暫停）。彭博智庫的喬治·弗格森強調了737客機家族的月度生產節奏——這些飛機是聯邦安全調查的焦點，因為一架Max 9客機的機身爆炸事故。。

波音表示，目前的生產速度為38架飛機，並且將保持這個速度，直到監管機構對質量改進滿意為止。問題是，這對於公司的搖钀機型來説速度太慢了。

“我們期待這家公司的生產速度能達到50到60架飛機，”弗格森説。供應商也會感到壓力，因為如果他們以更快的速度向波音提供零部件，他們會更有效率。