英格蘭銀行可能會發出降息信號：決策指南 - 彭博社

倫敦的英格蘭銀行。

攝影師：Jose Sarmento Matos/Bloomberg英格蘭銀行可能會在週四為英國經濟展望提供更樂觀的前景，降低今年的通脹預測，可能為降息打開道路，從而提振經濟增長。

彭博社對經濟學家進行的調查顯示，英國央行將在倫敦時間12點公佈最新決定時，所有人都預計英國央行將把其關鍵的貸款利率維持在5.25%的16年高位。投資者預計，隨着決定附帶的預測，將會暗示貨幣政策何時可能會放鬆。

由英格蘭銀行行長安德魯·貝利領導的決策者們暗示，他們將在美聯儲和歐洲央行放鬆借貸成本之後採取行動，此前通脹出現了四十年來最嚴重的波動。但是急劇緩解的價格壓力以及英國去年陷入衰退的風險，已經促使市場定價預計從2024年年中開始降息。

預計英格蘭銀行將在2月1日會議上修訂經濟預測

來源：彭博社於1月22日至1月25日進行的調查

注：由於四捨五入，百分比可能不會加起來等於100。括號內為11月的預測。

其他央行已經暗示將緩慢啓動任何降息週期。 昨晚的美聯儲 保持利率穩定，這是連續第四次會議，暗示願意降息，儘管主席傑羅姆·鮑威爾對投資者希望3月開始降息的希望潑了冷水。歐洲央行首席經濟學家菲利普·蘭昨天表示，官員們需要 更多證據 表明通脹正在迴歸他們的目標，然後才能決定是否安全地採取行動。

以下是關注英國央行決定時要注意的要素：

投票分裂

英國九位成員組成的貨幣政策委員會在12月份以6-3的投票結果決定維持利率不變，其中凱瑟琳·曼、梅根·格林和喬納森·哈斯克爾傾向於加息。經濟學家預計，至少有一名鷹派成員將在週四加入多數派，投票支持不變。

在本次會議上有任何支持降息的投票都將加強對未來會議降息的預期。斯瓦蒂·丁格拉一直反對加息，是其中最鴿派的成員。經濟學家們認為委員會可能出現三分之一的投票分裂。

來源：彭博經濟學任何鷹派的投票都將使英國央行“迅速脱穎而出，成為少數仍在推動更為嚴格利率的主要央行之一，儘管增長、工資和通脹存在下行風險，”德意志銀行的高級經濟學家桑傑·拉賈表示。

前瞻指引

許多經濟學家預計英國央行將放寬其在12月份發佈的指引。官員們可能會刪除更多收緊的提及，或者更進一步地提到預測的雙向風險，表明對衰退的擔憂在長期對抗通脹之後正逐漸成為焦點。

最新指引…

“貨幣政策需要在足夠長的時間內足夠嚴格，以使通脹可持續地回到2%的目標水平。”

“委員會繼續判斷，貨幣政策可能需要在較長時期內保持嚴格。如果有更持久的通脹壓力的證據，將需要進一步收緊貨幣政策。”

—英國銀行 會議紀要，第45段，12月14日

保持指導不變將提高上半年降息的門檻。根據潘西恩經濟學家塞繆爾·湯姆斯和加布裏埃拉·狄更斯的説法，貨幣政策委員會成員可能會繼續表示利率必須保持較長時間較高，以抑制市場對迅速和大幅降息的預期。截至週三，交易商正在定價今年將有四次每季度降息0.25個百分點，可能從5月開始，還有可能第五次降息。

彭博經濟學表示……

“我們認為央行將預計通脹在夏季迴歸到2%的目標，比之前預期提前一年。我們還看到有一票支持降息，並且指引中的偏緊傾向有所軟化。風險在於英國央行不改變其敍述，堅持其鷹派立場。”

—丹·漢森和安娜·安德拉德，彭博經濟學。點擊查看預覽。

通脹展望

英國消費者價格比一年前上漲了4%，比英國央行11月的預測低了0.6個百分點，但仍然是目標利率的兩倍。決策者已經警告説，服務業通脹（作為衡量基本壓力的指標）仍然高於6%。

儘管英國央行可能會與一些經濟學家一樣，顯示價格壓力可能在今年春季接近目標，但它也可能會提高未來兩三年的通脹展望。這是因為市場認為利率將低於三個月前的預測，這將帶來更高的增長和通脹。

這種“鷹派的驚喜”可能會在週四推高收益率，但在那之後可能影響有限，根據英國國民威斯敏斯特銀行的羅斯·沃克和伊莫金·巴赫拉。

英國通脹可能在春季迴歸目標

來源：英國央行，彭博社

增長預測

市場對降息的押注轉化為今年晚些時候更強勁的增長。自去年11月的最新一輪預測以來，增長前景已經改善，當時英國央行估計今年經濟將停滯不前。

官員們還將發佈對經濟在不提高通脹的情況下擴張潛力的評估。這也可能帶來好消息，更高水平的移民緩解了勞動力市場的壓力。通脹率下降和工資增長強勁提振了實際可支配收入，使消費者和企業對前景更有信心。

德意志銀行預計英國央行將在未來兩年內對國內生產總值進行“大幅提升”，並估計英國在2023年底陷入了輕微衰退。

英國央行預計將提升其增長前景

來源：英國央行，彭博社

預算

英國央行的增長數據讓人們對財政預算責任辦公室的預測在三月預算報告之前將如何演變有了一定的瞭解。財政預算責任辦公室的估算告知財政部長傑里米·亨特還有多少餘地來調整政策。執政的保守黨議員們希望有足夠的餘地來在選舉前資助減税。

週四的報告還將是對去年11月發佈的秋季聲明措施影響的首次重大評估。英國央行12月會議紀要顯示，官員們估計當時宣佈的措施可能在短期內將國內生產總值提高0.25%。

供需政策將英國產出提高近0.3%

秋季聲明公告對實際國內生產總值的影響

來源：預算責任辦公室

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