東歐最富有的女性將她的帝國轉向西方-彭博社

雷娜塔·凱爾納洛娃

來源：PPF

當東歐最富有的人在一次直升機墜毀事故中去世時，幾乎沒有人知道他妻子的名字。

將近三年後，情況已經不再如此。雷娜塔·凱爾納洛娃現在已經成為家族企業的代名詞——這是一家總部位於布拉格的電信、媒體、金融服務和電子商務帝國，擁有61000名員工，並在25個國家開展業務。

在該地區，PPF可能最為人所知的是作為東歐六個國傢俬營電視台的所有者，以及捷克共和國最大的電話公司之一的所有者。

擁有430億美元資產的PPF已經成為捷克共和國後共產主義時期的主要贏家之一，凱爾納洛娃的已故丈夫彼得·凱爾納通過擴張到俄羅斯和中國等快速增長的市場來實現這一成功。但隨着俄羅斯入侵烏克蘭顛覆了地緣政治和商業格局，包括PPF在內的許多公司現在將增長重點放在了更接近家的地方。

2020年，雷娜塔·凱爾納洛娃與已故丈夫彼得·凱爾納在布拉格。攝影師：羅曼·沃德羅斯/CTK/AP在與彭博新聞的電子郵件交流中——這是她接管PPF以來向媒體發表的首次公開評論，凱爾納洛娃回顧了她在丈夫突然去世後花費時間熟悉公司複雜運營的艱難時期。

“首要任務是確保PPF的穩定，然後再開始發展業務，”她説。“我意識到PPF對我來説是個人的，我的任務是為我們的孩子做好準備，讓他們有可能有一天自己接管集團的領導權。”

自掌控以來，這位56歲的女性已經在公司上留下了她的印記。她主導了公司大舉遠離曾經是主要收入來源的亞洲市場，並將注意力轉向西方市場。她選擇了一位新的首席執行官，並與她已故丈夫的一些親密盟友分道揚鑣。她通過買斷兩位少數股東的股份，將公司完全納入家族所有，並任命自己和她的三個女兒為一個新控股公司的董事會成員，該公司持有他們所有的資產。

現在，作為該地區最富有的女性，根據彭博億萬富翁指數估計，她家族的淨資產約為118億美元，Kellnerova已經越來越多地投入到做出關鍵投資決策中。她提到她與PPF首席執行官Jiri Smejc的密切合作對她的方法至關重要。

“如果情況需要，我們能在一個週末內就做出有關交易的決定，”她説。“我們在PPF以對投資機會做出反應非常靈活而自豪。”

在Kellnerova的領導下，PPF已經完成了幾筆大宗交易，包括同意將東歐和中歐的電信業務的控股權出售給阿布扎比的阿聯酋電信集團，交易金額為215億歐元。該公司的消費金融部門Home Credit Group BV也同意在2022年出售其在菲律賓和印度尼西亞的業務，交易價值約為6.15億歐元（6.69億美元）。

這有助於將PPF的盈利能力提高到疫情前的水平，2023年上半年淨利潤為7.09億歐元。與之前一年的4.06億歐元虧損相比，主要是由於從俄羅斯的昂貴撤資。

波蘭華沙的InPost SA郵政儲物櫃。攝影師：Lukasz Sokol/Bloomberg儘管目前還沒有完全退出亞洲的確切時間表，“我們業務的核心重點在過去三年一直是向西移動，” Kellnerova説。

手頭有額外現金，加上利率上升對私人和上市資產估值的影響，PPF正在歐洲尋找新的收購目標。其迄今最大的收購是入股波蘭電子商務公司InPost SA，並持有德國廣播公司ProSiebenSat.1 Media SE的股份。

像她已故的丈夫一樣，Kellnerova保持低調的公開形象，並嚴密保護家庭的隱私。她不願透露她的公司已經或可能正在關注的具體投資目標。PPF計劃保持其四大主要投資支柱——金融服務、電信、媒體和電子商務，但她指出，“這並不排除更小的機會性投資。”

因為該集團不是一個具有明確資產持有期限的典型投資基金，“我們可以耐心等待，”她説。“這就是為什麼在考慮投資機會時，短期回報不是主要參數。”

PPF擁有廣泛的業務

來源：PPF

注：截至2022年12月的股權結構

PPF現在是一個錯綜複雜的公司網絡，它在共產主義倒台後不久開始崛起。凱爾納在1990年代初創立了這家公司，當時的捷克斯洛伐克開始通過發放代金券的計劃出售國有資產，人們可以用這些代金券來換取公司股份或放入基金。

1991年，凱爾納設立了一個基金，以收購202家公司的股份。據該公司稱，它最終處理了當時可用資產的第六大批，隨後成為著名的PPF集團。隨着時間的推移，PPF在捷克最大的保險公司捷克保險公司建立了20%的股份，為凱爾納財富的基礎打下了基礎。他在2013年套現，以33億美元的價格將保險資產出售給意大利的意大利人壽。

在凱爾納建立自己的帝國的同時，他的妻子忙於凱爾納家族基金會，這是捷克共和國最早的慈善組織之一，已向社會項目和獎學金捐贈了近20億克朗（8900萬美元）。凱爾納娃將這種觀點帶到了她的新位置，將PPF描述為具有“超越商業領域的社會責任感”。

PPF的總部位於布拉格。攝影師：卡特琳娜·蘇洛娃/CTK/AP除了PPF，後共產主義時期的國有資產出售還催生了一些其他超級富裕的捷克家族，包括房地產大亨拉多萬·維特克，他是歐洲最大的房地產投資者之一，以及能源大亨帕維爾·蒂卡克。現居捷克共和國的億萬富翁擁有的公司如今在整個歐洲僱傭了數萬名工人，並在該地區的經濟中發揮了至關重要的作用。

同時，它們也受到了審查。去年年底，前捷克總統米洛什·澤曼在接受採訪時批評了私有化進程，稱其導致了前共產主義國家財富差距的急劇擴大。儘管如此，澤曼是凱爾納的主要支持者，甚至在這位大亨在前往阿拉斯加的一次直升機墜毀事故中去世後，還授予他最高國家榮譽。

“我非常重視彼得·凱爾納，我們合作得很好，”澤曼説。

PPF集團還受到了當地投資者社區的抨擊，當它決定將該國最大的上市電話公司從布拉格證券交易所撤出，減少了其市值，但使該集團獲得了全面控制。這一進程於2022年完成。

儘管大多數親近的合作伙伴和前員工對PPF的新領導保持沉默，但PPF的前少數股東之一拉迪斯拉夫·巴爾託尼切克在去年九月接受捷克最大的商業日報《經濟新聞》採訪時分享了他的觀點。

“對於非常積極參與的雷娜塔和第二代來説，責任是不同的，”他告訴報紙。“這不再是一個單打獨鬥的公司——這是好事。股東們將更加保守。未來最積極參與的是家族中的誰，這是一個問題。”

安娜·凱爾納諾娃在2020年夏季奧運會上。攝影師：卡羅琳·卡斯特/美聯社凱爾納諾娃的前任和現任商業夥伴拒絕接受本文采訪。在她的三個女兒中，唯一公開露面的是27歲的安娜，她是一名參加了2020年夏季奧運會的馬術選手。

公司長期以來一直以其緊密的文化為傲，凱爾納説，她希望家族能夠繼續成為PPF的大多數股東數十年。她希望讓她的孩子們在不同階段的生活中瞭解公司的運營。

“當他們準備好時，我會毫無顧慮地把主要責任交給他們，”她説。“我不擔心未來，因為他們現在已經在一定程度上參與我們公司的運營。”

五分之四的英國企業表示，高昂的能源費用將迫使它們在未來兩年內提高價格，這表明歐洲危機對家庭的影響尚未消退。

普華永道的一項調查顯示，81%的公司計劃提高其產品或服務的價格，略高於過去兩年報告這樣做的公司的比例。

英國企業越來越擔心能源成本

受高能源價格影響的企業比例

來源：普華永道英國能源調查

注：2023年11月和12月進行的對750家英國組織的調查。受訪組織涵蓋私營和公共部門，涉及各種行業。

儘管歐洲的能源價格已經從俄羅斯入侵烏克蘭後的危機中觀察到的高峯大幅下降，但它們仍然遠高於歷史平均水平，並且容易出現定期的波動。未來兩年交付的英國天然氣期貨價格是三年前的兩倍。

直到轉向脱碳能源系統導致更可預測、可控的成本之前，英國企業將“繼續遭受價格波動的影響，並受制於地緣政治力量”，普華永道（PwC）英國電力與公用事業部門負責人維基·帕克（Vicky Parker）表示。

與此同時，英國央行正在密切關注國內通脹跡象，並監測企業試圖通過提高價格向客户轉嫁上漲成本的程度。英國的服務業通脹比歐元區或美國更為強勁且難以擺脱，這讓英國央行比同行更不願考慮降息。