標普關注2024年市政市場的信用逆風-彭博社

康涅狄格州交通部的工作人員正在康涅狄格州韋斯特波特的95號州際公路橋上工作。

攝影師：約翰·摩爾/蓋蒂圖片社標普全球評級公司在週五的一份報告中表示，較高的利率、通貨膨脹和經濟增長放緩可能會給美國公共財政部門帶來阻力。

標普分析師羅賓·普朗蒂在報告中寫道，持續的信用實力導致收入增長和儲備擴大。“然而，如果當地或宏觀經濟條件阻止收入跟上支出增長，管理團隊可能會面臨在平衡預算的同時解決需要長期解決方案的持續問題的壓力，” 普朗蒂説。

儘管聯邦援助使市政當局得以避免在較高利率環境中發行債務，但標普預計這種靈活性今年將減弱。“如果按照預期，2024年利率降低，債務發行可能會加速，” 普朗蒂補充道。

標普表示，各個領域的前景都是穩定的，但醫療保健非營利組織、公共電力和電力合作社以及大眾交通除外。

標普對大眾交通部門持負面展望，因為美國各地的許多機構都面臨預算赤字。在醫療保健非營利組織中，標普認為2024年將面臨受限的運營環境，因為醫院繼續面臨人手短缺和高昂的勞動成本。

“我們看到更多預算官員首次面臨預算赤字的挑戰。所以，盈餘和收入意外的黃金時代已經一去不復返，”貝爾黑文投資研究主管多拉·李説。“預算討論將會更加艱難。”

回到市場

可能的阻力出現在市政債券投資者開始紛紛回到市場之際。根據LSEG Lipper全球基金流動數據，連續第五週資金湧入市政債券基金，每週流入達到兩年來的最高水平，達到15億美元。

在過去兩年裏拋售了超過1,200億美元后，膽怯的投資者又回到市場，追求更高的收益，以應對美國央行的降息。

今年債券發行也可能開始上升。

“聯邦刺激資金和強勁的儲備為許多政府和非營利實體提供了靈活性，使它們能夠避免在高利率環境下發行債券，但我們預計這種靈活性在2024年將會減弱，” 標普表示。“如果按照預期在2024年降息，債券發行可能會加速。”

李説，發行人已經推遲項目太久了，他們只能再推遲很短的時間。

“我們預計會看到更多的發行人離開觀望態度，利用資本市場來幫助支付各種基礎設施成本，” 她説。