阿里巴巴的股價可能因競爭擔憂而進一步下跌：科技觀察-彭博報道

投資者們希望中國電商公司阿里巴巴集團控股有望結束股價的自由跌落，但如果期權交易員們是正確的話，他們可能要等很長時間。阿里巴巴集團控股有限公司的股價從2020年的最高紀錄暴跌了近80%，使其估值降至歷史最低，並使其市值與新興競爭對手拼多多控股有限公司相當。衍生品市場顯示出進一步的痛苦，期權偏斜顯示出在阿里巴巴週三公佈財報之前，看跌情緒增加。在香港，押注股價在4月底前下跌14%的看跌合約是週一最活躍的交易。

預計阿里巴巴截至12月的三個月的營收將比一年前增長5.6%，這是在艱難的經濟環境和大幅折扣的情況下，三個季度中增速最慢。公司的未來盈利預期在過去一個月下降了約4%。

中國的在線零售市場已經變得擁擠，阿里巴巴和京東面臨着包括抖音母公司字節跳動在內的新進入者的競爭。與此同時，持續的通貨緊縮壓力和工資下降導致了價格戰，而這場戰爭正在被拼多多等折扣商家所贏得。

“焦點是阿里巴巴是否能夠應對宏觀經濟的疲軟，”DBS維凱香港有限公司的分析師譚子宏説。“市場預計他們將失去市場份額，因為他們面臨着抖音和拼多多等競爭對手的激烈競爭。另一個焦點將是他們是否能夠引進新的驅動力來維持其整體增長。”

股票正以8倍預期收益交易，接近歷史最低估值，使其成為中國最便宜的科技股之一。相比之下，香港上市的公用事業公司中電控股有限公司以約13倍預期收益交易，恒生科技指數也是如此。

根據彭博社編制的數據，阿里巴巴去年斥資95億美元進行股票回購，創下歷史新高，並表示到2025年仍有約120億美元用於回購。該公司可能會將其自由現金流的一半用於回購，並在業務剝離後還可能宣佈特別股息，高盛集團分析師Ronald Keung表示。他認為阿里巴巴的估值具有吸引力，維持對其的買入評級。

期權交易員的情緒較為悲觀，看漲期權的交易量近日激增。其中包括一項合約，押注該股將在4月底前下跌超過3%。市場正在定價，預計在週三公佈財報後，該股將出現5.6%的股價波動，這將是該股兩年來財報後股價波動中最大的之一。

公司新管理層領導的改革努力包括縮減非核心業務，同時加大全球擴張和人工智能投資。公司專注於改善核心業務，包括將資源從天貓轉移到淘寶，以更好地滿足對廉價產品的需求，儘管可能需要一段時間才能看到成果。

這種專注於降低價格的做法將導致收入增長疲弱，這“對近期情緒和股價肯定是負面的，”摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)分析師亞歷克斯·姚(Alex Yao)表示，他上個月將對阿里巴巴今年利潤的預估下調了3%。該公司的核心業務增長在接下來的四個季度可能“仍將乏善可陳。”