Pimco認為日本央行可能從3月開始多次加息 - 彭博報道

日本銀行可能會在三月廢除其負利率政策，並在今年內進行多次加息，這將進一步加劇該國政府債券的熊市前景，太平洋投資管理公司稱。預計作為唯一堅持負利率借貸成本的機構，日本銀行有望在三月或四月將其基準利率提高至0%，並在年底前再次提高至0.25%。太平洋投資管理公司在一份市場展望報告中表示，工資增長加快可能會在經濟中產生持續的通貨膨脹，確保了退出負利率的“支持性”條件，該公司總資產規模為1.9萬億美元。

太平洋投資管理公司香港基金經理、該報告的合著者Stephen Chang在接受採訪時表示：“很可能會採取兩次加息的方式，將利率提高至0.25%。”他還表示，加息可能會以10個基點和15個基點的增量進行，太平洋投資管理公司傾向於減持日本債券以表達其觀點。

太平洋投資管理公司和RBC藍灣資產管理等基金巨頭正在為日本銀行最終將利率提高至零以上做準備，結束了長達八年的負借貸成本時期，這一時期説服日本投資者將數萬億美元資金投向海外。這些投資的返還可能已經開始，亞洲國家的基金近年來出售了創紀錄數量的歐洲債券。

日本銀行（BOJ）去年底“實際上結束了其收益率曲線控制”，宣佈其對10年期收益率的1%上限將成為一個參考利率而不是硬性限制，強調了其朝着加息的進展，Pimco分析師在報告中寫道。儘管日本西北部的新年大地震在一定程度上促使交易員在1月份減少對貨幣政策收緊的押注，Pimco表示，這場自然災害對經濟最終只會產生極小的影響。

“日本過去20多年來實施的超寬鬆貨幣政策看起來終於要逐步退出了，”張和他的同事在報告中寫道。

Pimco的全球經濟顧問理查德·克拉裏達（Richard Clarida）在10月份曾表示，日本銀行可能在去年年底之前取消其收益率曲線控制計劃。

‘壓倒性的悲觀情緒’

儘管Pimco對日本債券持悲觀態度，但這家資產管理公司表示對中國債券持更為中立的態度。

分析師在報告中寫道，市場對中國的情緒一直“壓倒性地悲觀”，原因是脆弱的房地產行業、地緣政治、人口結構和債務問題。他們表示，政府對戰略性行業的關注可能有助於抵消部分拖累，而當局可能會出台支持性但不激進的刺激措施。

Pimco預計，北京將在中期借貸便利（MLF）利率上進行一到兩次總計約20個基點的降息，並預計10年期債券收益率將在2.5%左右徘徊。這家資產管理公司傾向於減持國家資助的政策性銀行發行的債券——這些銀行向當局視為需要幫助的領域提供有針對性的貸款。

中國債券在全球投資組合中仍然是“一種非常好的選擇，可以用作多樣化、可擴展的市場”，張先生説。

Pimco的其他觀點：

• 更傾向於加大投資澳大利亞長期債券，預計這些證券將表現優於美國國債
• 看好印度盧比和印尼盧比，因為他們打賭基於改革的治理將在今年兩國選舉後繼續，而且這些經濟體將繼續成為新興市場增長的“長期推動力”
• Pimco認為，一些日本銀行和澳大利亞公司發行的投資級信用債券存在機會，尤其是在收費公路和受監管的公用事業等防禦性行業