更快的美國股票交易讓貨幣市場錨定機構CLS感到不安-彭博社

紐約證券交易所。

攝影師：邁克爾·納格爾/BloombergCLS，全球最大的外匯結算公司，正在竭力尋找一種方法，讓每天交易7.5萬億美元的貨幣市場為美國股票交易的巨大變化做好準備。

距離美國引入所謂的T+1不到四個月的時間，屆時完成股票交易所需的時間將縮短至一天。這一舉措將使外匯交易領域——交易通常需要兩天完成——脱節。

購買美國資產的海外投資者需要更快地獲取美元以完成交易，這將引發絕望的爭奪和交易失敗的風險增加。CLS通過其系統每天結算超過6.5萬億美元的交易，稱約三分之一的資產管理人尚未做好準備。它估計，其處理的約650億美元交易可能無法在次日結算截止時間前完成。

CLS首席增長官麗莎·達尼諾-劉易斯CLS其中一種選擇是將CLS的截止時間延長至紐約時間下午6點。美國下午的流動性通常較低——被稱為巫術時刻——額外時間將給投資者更多的餘地來獲取所需的資金。

CLS正在對成員進行調查，並計劃在本季度末宣佈是否將最後期限推遲30、60或90分鐘，或者保持不變。目前看來，其中一個選項已經被排除在外。

“從目前的回應來看，延長90分鐘已經不可能了，”CLS首席增長官Lisa Danino-Lewis説道，她一直在全球各地奔波，評估行業的準備情況。“我們不能給系統引入風險。”

變革性變化

考慮到其規模，CLS是尋找應對即將到來的變革方式的重要組成部分，這是紐約梅隆銀行公司自2000年代初電子交易開始以來被稱為最具變革性的變化。

“市場正在等待一個黃金解決方案，但並沒有一個，”Danino-Lewis説。“如果CLS能成為解決方案將會很有幫助，但即使我們推遲最後期限，也需要多個因素同時到位才能實現。”

資產管理人員通過其74家成員訪問CLS，其中包括高盛集團、摩根大通公司和花旗集團等銀行。但所有這些銀行都需要能夠適應較晚的最後期限，一些銀行表示他們需要一年的時間才能做好準備，Danino-Lewis説。

這意味着即使CLS決定推遲最後期限，實施也不會在2024年內進行，資產管理人員將不得不尋求替代的結算方式。

截止時間

“從操作風險的角度來看，存在這些交易將不在CLS內的問題，”施羅德投資管理公司外匯交易負責人Gordon Noonan説。“這對市場來説是一個有點倒退的步驟——在理想的情況下，我們仍然能夠在CLS內執行這些交易。”

隨着時鐘滴答作響，CLS結算成員正忙着準備他們的系統，以便幫助其資產管理客户順利過渡。

“我們一直在努力評估和減少潛在影響 —— 在必要時進行結構和程序上的改變，” State Street Trust & Co. EMEA和APAC股票、貨幣和衍生品交易主管Graham Sorrell説道。這些改變包括加快交易速度和提醒員工關鍵結算截止時間。

然而，使CLS截止日期延長變得複雜的部分問題是，一些結算成員對於資產管理客户有自己較早的截止時間，這意味着他們可能無法從截止日期延長中受益。

“如果我們無法讓託管銀行在他們自己的截止時間上更加自由，那麼圍繞延長我們的截止日期的討論就毫無意義，” Danino-Lewis説道。“買方肯定開始更多地強調對於透明度的需求，這是託管銀行吸引業務的方式。”

閲讀更多：
華爾街對股票速度的需求重塑外匯世界資產管理人員警告隨着美國市場加速交易失敗關於‘T+1’規則讓美國股票在一天內結算的解讀