貨幣政策：歐洲央行和英國央行不應等待美聯儲降息 - 彭博社

誰將首先削減？

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法國興業銀行承諾今年至少將收入增加5%，因為錯誤的利率對沖影響開始減弱，首席執行官斯瓦沃米爾·克魯帕（Slawomir Krupa）簡化了該銀行。

這家總部位於巴黎的銀行在週四宣佈了這一目標，此前報告顯示，由於法國零售銀行業務收入減少以及固定收益交易下滑，該銀行第四季度營業額下降了9.9%，利潤下降了60%。股票交易有所增加。

興業銀行將向股東返還約10億歐元，相當於去年利潤的約40%。這低於該銀行承諾的範圍的下限。

克魯帕是一位前投資銀行家，去年接任並獲得了提振股價的任務，但在一次令市場失望的戰略更新後，他一直在努力重新贏得投資者的信任。他本月公佈了一項計劃，將裁減約900個總部工作崗位，但公司簡化的處置進展緩慢。與此同時，他的前任設立的錯誤的利率對沖預計僅去年就會減少約16億歐元的收入。

“2023年是一個轉型和變革的一年，”克魯帕在一份聲明中説，並指出糟糕的對沖影響已經最壞過去，淨利息收入開始恢復。

關鍵數據（以百萬歐元計）	2023年第四季度	2022年第四季度	同比變化	預估
營業收入	5,957	6,611	-9.9%	6,024
準備金	361	413	-13%	399
淨收入	430	1,070	-60%	451
股票交易收入	765	647	+18%	654
固定收益交易收入	450	578	-22%	486

該銀行的股價在過去12個月中已經下跌了大約五分之一，而歐洲銀行指數則上漲了4%。

Krupa在去年九月公佈了中期目標，其中包括降低盈利能力和收入的中期雄心，預計後者每年平均增長0%至2%。但在去年幾乎下降了8%的營業收入之後，今年增長的壓力就來了。

來自其本國市場零售銀行業務的收入較去年同期下降了14%，儘管SocGen表示預計其淨利息收入今年將反彈。在投資銀行方面，固定收益交易下降了22%，比華爾街最大銀行的9.7%下降還要嚴重。股票交易較去年同期上漲了18%，優於美國同行，得益於對衍生品的強勁需求。

Krupa還承諾在2026年前削減17億歐元的成本，作為他的戰略更新的一部分。為了實現這一目標，他正尋求處置各種資產，包括託管業務SGSS、設備融資部門SGEF，以及德國的漢薩銀行和英國的Kleinwort Hambros。

該銀行的成本收入比，首席執行官計劃在2026年前降至60%以下，第四季度達到了78%，突顯了挑戰。

隨着美國經濟繼續避免陷入衰退，美聯儲似乎並不急於降息。但隨着歐洲經濟顯示出對貨幣緊縮的擔憂跡象，這是歐洲央行和英國央行所沒有的奢侈。他們不應等待美聯儲率先行動。

美國通脹率放緩，第四季度增長強勁。一月份的工資單報告也延續了這一趨勢。標普500指數正在測試歷史最高水平，因此美元指數今年已經上漲了3%，這並不奇怪。美國國債收益率今年已經上漲了大約20個基點，即使第一次降息不是第一季度的事情，但很可能會在夏天之前發生。調整通脹後的實際利率在2%到3%之間，這是非常嚴格的。這意味着需要削減75個基點才能將美國官方利率調整回中性。將美國官方利率調整回中性。