中國交易商關注可能推動人民幣突破7.20的觸發因素-彭博社

壓力正在增加，使得在岸人民幣貶值超過政策制定者設定的非官方底線，這一次交易商們對日本的動態和美國的動態同樣關注。

人們密切關注的支撐水平形成在每美元7.20元的水平上，自11月以來尚未被突破，部分原因是受管理貨幣的每日參考匯率強於預期以及國有銀行在接近該水平時介入市場。北京方面任何暗示將允許人民幣跨越這一底線的跡象都將是投資者尋找政府加大努力的進一步證據的信號，以提振中國搖搖欲墜的經濟，據策略師稱。

馬來亞銀行資產管理和紐約梅隆資本市場都認為，日本央行3月會議將是人民幣的下一個重大波動事件，可能引發這樣的突破。美國銀行表示，很大程度上還將取決於美聯儲何時可能降息的信號，這一舉措將為中國提供更多寬鬆貨幣政策的空間。

“如果他們讓匯率定價上漲並超過7.20，那將是他們容忍貨幣貶值的信號，這也為他們降息打開了空間，”美國銀行駐香港的亞洲外匯和利率策略聯席主管Adarsh Sinha説道。

中國正面臨所謂的“不可能三角”，需要穩定匯率和防止資本外流，同時保持獨立的貨幣政策。最近股市的拋售行為使中國的任務變得更加艱鉅，當局不得不宣佈一系列措施來提振投資者情緒，除了日常支持人民幣之外。

穩定貨幣

對於北京來説，貨幣穩定至關重要，因此最近美元的回升阻礙了他們實施額外支持措施的能力，據Saxo銀行外匯策略負責人查納納表示。彭博社的美元指數已經回升至去年12月以來的最高水平，因為美聯儲官員的鷹派評論推遲了市場對美國降息的預期。

“如果我們看中國當局採取的措施，它們更像是臨時措施，”查納納説。“他們也對大規模刺激措施持謹慎態度，因為他們不希望看到貨幣貶值太多。他們所能做的只是提供一個底線，而不是採取任何措施來提振貨幣。”

然而，儘管北京擔心資本外流，交易者仍應準備好迎接中國可能導致人民幣貶值的變化，據美國銀行的辛哈表示。

“在某個時候，你必須承擔這種風險，試圖支持經濟，”他説。7.20沒有經濟上的理由成為底線，但“市場參與者確實有點固守這個水平。”

週四，中國貨幣在岸交易價約為7.1970。今年以來已貶值超過1%。

觀察日本

對於紐約紐約梅隆資本市場市場策略和見解負責人鮑勃·薩維奇來説，押注人民幣突破支撐位的交易員應該關注日本的動向。

“這完全取決於你鄰居的定價，我唯一能想到人民幣突破7.20的方式是日元突破152，”他説。“日本央行可能會猶豫不前，美聯儲可能會聽起來更加鷹派，而通脹仍然保持不變，如果日本央行沒有回應，這一切都會讓日元回到152。”

週四，日元兑美元交易略高於每美元149日元，交易員們正在解讀日本央行副行長的評論，他表示很難想象即使負利率結束後，央行會持續迅速提高政策利率。

“我確實相信美元將在三月或四月開始下跌，”馬來亞銀行資產管理區域固定收益聯席主管Rachana Mehta説。“但最重要的因素可能是日本。”