Itaú Dynamic將其成功歸因於衍生品：智利固定收益 - 彭博社

智利Itaú銀行固定收益基金經理何塞·米格爾·戈多伊（José Miguel Godoy）監督了智利在過去一年和過去五年中表現最佳的固定收益基金。秘訣是什麼？他聲稱是衍生品而不是風險。

Itaú動態共同基金的投資組合為3.2億美元，看起來像是智利最穩定的領先企業清單，比如智利銀行和Cervecerías Unidas SA，以及主權債券。這些都不是通常會推動基金在特定年份超越同行的高風險投注。然而，這正是Itaú動態基金每年都在做的事情。

該基金在過去12個月內的回報率為9.7%，而其84個同行的平均回報率為5.7%，在過去五年中的回報率為40%，而行業平均回報率為22.2%。Itaú其他類似特徵的基金也超越了同行的表現：Itaú動態增強共同基金在過去三年中實現了最佳回報。這兩隻基金都使用了一些像利率互換這樣的工具，這在同行中並不常見。

“我們使用更多的衍生品來套利，降低風險並提高回報”，戈多伊在一次採訪中説道。“該基金不尋求信用和流動性風險，而是更多地玩市場風險”。

他表示，該基金專注於利率衍生品，並偶爾使用遠期合約來對沖美元投資，他補充説並沒有“過度槓桿”。他拒絕透露有關其衍生品策略的更多細節。

該策略“使得基金在最近高波動時期保持了穩定的回報”，他指出。目標是獲得比央行基準利率高2.1個百分點的回報，目前央行基準利率為7.25%。

根據該國央行的數據，到2023年底，智利利率衍生品僅有7.52億美元在流通，高於2022年前三個月的5.35億美元。

智利央行上個月將借貸成本下調了1個百分點，加速了貨幣政策的進一步寬鬆化。Godoy表示，未來降息的速度將取決於美聯儲和宏觀經濟數據。彭博社的月度調查顯示，大多數交易員和分析師預計美聯儲將成為2月本地收益的主要推動力。

經濟日曆：

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• 智利：
  • 2月12日上午8:30: 1月經濟預期月度調查
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• 國際：
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    • 2月15日：1月零售銷售提前指數
    • 2月16日：1月住房開工
    • 2月16日：1月PPI
    • 2月16日：2月密歇根大學初值消費者信心指數
  • 歐洲：
    • 2月14日：英國1月CPI
    • 2月14日：英國1月RPI
    • 2月14日：歐元區第四季度初值GDP
    • 2月15日：英國第四季度初值GDP

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由芭芭拉·布里塞諾翻譯。