Arm控股估值飆升至雲端，人工智能狂潮推動股價 - 彭博社

Arm Holdings Plc已經是世界上規模最大的股票之一，進入上週的收益報告。經過三天的瘋狂買賣，它現在獨樹一幟。

該股票的價格是未來12個月預計收入的40倍，自芯片設計商發佈了看漲的銷售預測以來，已經上漲了超過90%。根據彭博社編制的數據，這比納斯達克100指數或標普500指數中的任何股票都要貴，包括Nvidia Corp.。

Arm股票的漲幅之大——現在幾乎是IPO價格的三倍——吸引了交易員的注意，他們看着這支股票在過去三天裏增加了相當於PayPal Holdings Inc.市值的股票。儘管迅速上漲，但這一漲勢似乎並非由做空交易驅動，對該股票的押注僅佔可交易股份的1%，根據S3 Partners的預測分析主管Ihor Dusaniwsky稱。

Arm設計的半導體廣泛應用於包括智能手機、汽車、電視和家電在內的各種產品。該公司正在受益於企業競相增加人工智能技術，這有望加速Arm的擴張，首席執行官Rene Haas上週表示。這家總部位於英國的公司預測本季度銷售額將達到8.5億至9億美元，遠遠超過分析師的預期。

直到最近，AI芯片的故事一直侷限於加速器市場——用於訓練支撐生成式AI服務（如ChatGPT）的大型語言模型的芯片。該行業部分由英偉達主導，而包括英特爾、高通在內的其他芯片製造商則認為，要使AI成為主流技術，它必須應用到個人電腦和智能手機等終端設備上。但他們尚未能夠展示出對其財務的多少好處。

Arm是第一個用數據支持這一説法的公司。這在其許可部門尤為顯著，其中顯示越來越多的公司計劃利用其技術來構建支持其AI雄心的芯片。

付出代價

Arm的估值與標普500指數中最昂貴的股票相比

來源：彭博社

儘管有前景，但股價已經上漲到讓即使是看漲的投資者也擔心其漲幅脱離了基本面。2月9日，桑坦德銀行分析師卡洛斯·特雷維諾將Arm的評級從買入降至賣出，稱很難證明這樣的舉動是合理的。

考慮到Arm的營收增長預期與英偉達相比。華爾街預計Arm的銷售額將在2025年3月結束的財年增長23%。而英偉達預計其在2025年1月結束的財年銷售額將增長60%。英偉達的股價是Arm的一半，約為預估銷售額的19倍。

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“在勢頭市場中，人們經常會追逐某些股票，一旦開始上漲，就會繼續上漲，”Themis Trading的股票交易聯席主管Joseph Saluzzi説道。“你可以擔心估值，並推斷估值要得到證明需要發生什麼，但市場可能會通過持續上漲讓你看起來很愚蠢。”

在華爾街，分析師們大多看漲。在32位分析師中，有18位給出買入評級，只有3位建議賣出。平均目標價約為90美元，這意味着股價從週一的148.97美元收盤價下跌了39%。

這樣的下跌不會讓Triple D Trading的首席交易員Dennis Dick感到意外，儘管他指出勢頭可能會繼續推高股價。

“當股票被故事推動時——而這正是由AI故事推動的——估值就會被擱置一邊，”他説道。

“投機投資者會支付任何價格，但當估值再次成為重要因素時，投機投資者願意支付的價格與價值甚至成長型投資者願意支付的價格之間會出現差距。當這種情況停止時，就沒有人可以賣給了。”

科技每日圖表

隨着大型科技股持續上漲，世界第三大市值上市公司的爭奪戰正在白熱化，參與者包括沙特阿拉伯石油公司、Alphabet公司、亞馬遜公司和Nvidia。這一集團僅次於同樣是巨型市值公司的微軟公司和蘋果公司。下一個催化劑將在Nvidia於2月21日公佈財報時出現。

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週二待公佈的收益

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