美聯儲：停止微觀管理經濟，去打高爾夫球 - 彭博社

Lisa Abramowicz

2024-02-14

JPMorgan Asset Management的David Kelly表示，聯邦儲備委員會官員應該練習高爾夫，而不是試圖微觀管理經濟

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股票和債券下跌。交易員基本上排除了3月聯邦儲備委員會降息的可能性。小公司的股票遭到了不成比例的懲罰。

對投資者説，反應更多的是聳肩。牛市仍然看漲。熊市在短暫的時間內被鼓舞，但在其他時候卻隱藏起來。正如花旗集團的Stuart Kaiser在消費價格數據公佈後所寫的：“不受歡迎的高CPI數據不會扼殺行情，但會導致短期回調。”

或者，正如JPMorgan Asset Management的David Kelly在監控節目中所説的，“我們應該享受這一切。這並不糟糕。”他所指的“這一切”是通脹的穩定正常化過程，這只是因為整體經濟實力如此之強而需要花費更長的時間。

“經濟正在降温，只是降温速度較慢，”凱利説。

當然，汽車保險費和更高的租金推高了消費者價格上漲，但他説，這些也應該會減退，通貨膨脹會自行正常化。總的來説，凱利認為聯邦儲備系統目前對穩定消費品價格沒有太多作用，應該停止試圖微觀管理活動。

美國1月消費者價格指數高於預期

來源：勞工統計局

“聯邦儲備系統對金融市場產生了很大影響，對經濟的影響很小，”他説。他的建議是：聯邦儲備系統應將利率提高到“一個不會引發金融繁榮和衰退的正常水平。”

凱利對導致資產市場出現重大扭曲的零利率多年感到遺憾，並表示：“停止吧。”他甚至對聯邦儲備系統官員如何利用空閒時間提出建議：“練習高爾夫，等待下一次金融危機時再發揮作用。”

其他人對聯邦儲備系統的作用持更加建設性的態度。阿波羅資產管理公司的吉姆·澤爾特曾談到過“聯邦儲備系統保護”（Fed put）的迴歸，即美國央行拯救經濟免受更嚴重衰退的能力。

Zelter，今天在監控節目中表示，他認為未來會有更多的疲軟。但他也説，“美聯儲做出了正確的選擇。他們現在處於一個非常有趣的位置，可以用剩下的子彈來減輕波動。”

這些子彈包括降息，這可能不會像人們先前想象的那樣很快發生，正如富國銀行的傑伊·布萊森所指出的。

布萊森對CPI數據表示：“這不是好消息。”“三月會降息嗎？根據我現在所知，可能不會。但五月還有很長的時間，我們在五月之前還有很多數據。”

隨着拜登總統推動以色列和哈馬斯之間的戰鬥暫停六週作為人質交易的一部分，《金融時報》報道説，以色列摩薩德和美國中央情報局局長預計今天將與埃及和卡塔爾高級官員會面，可能在開羅舉行。

諾曼·魯爾是前美國高級情報官員，現在是戰略與國際研究中心的顧問，他説哈馬斯會爭取儘可能長的協議，因為這將使他們得以生存。

### 超越搶眼的名字

對於歐洲，Harris Associates的David Herro表示，有必要超越“主題股”，這些股票“讓投資者看不清名字背後的真相。”

他提到了法國銀行巴黎銀行（BNP Paribas SA）和德國汽車製造商梅賽德斯-奔馳集團（Mercedes-Benz Group AG）等金融股，這些股票為投資者提供了有吸引力的現金流和估值。

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