面臨破產，負債累累，銷售額下滑——彭博社

行人們在美國紐約經過一家Express Inc.商店，時間是2017年5月31日星期三。攝影師：Mark Kauzlarich/Bloomberg時尚零售商Express Inc.迅速耗盡現金和時間。

在近3億美元的債務下艱難前行，該公司數週來一直在與債權人就削減欠款的方式進行討論。到目前為止，成果甚微，債權人變得越來越不耐煩，正在考慮是否推動公司申請破產，據知情人士透露，他們要求匿名，因為討論仍在進行中。週二，其股價暴跌46%，至2.01美元的低點。

這一事件標誌着這家連鎖店的驚人逆轉，該連鎖店已經在購物中心紮根了四十年，全國各地的店鋪有數千名員工。不到十年前，它仍能與千禧一代共同制定時尚議程，甚至在國家擺脱疫情後，其股價還出現了上漲。

但Express一直難以跟上時代的步伐，陷入了一個日益難以為繼的境地：不夠高端，無法與奢侈品牌競爭，但價格又太高，無法與迅速增長的低成本競爭對手正面交鋒。與此同時，居家辦公削弱了對其商務休閒服裝的需求，而對新產品線的推進也鮮有成功。

這家零售商在截至10月底的三個季度中虧損了超過1.5億美元，面臨着來自快時尚競爭對手不斷升級的威脅。去年，為爭取時間，它貸款了6500萬美元，利息約為15%。

“這是一個與價格和風格都無關的案例，”數字諮詢公司CI&T的零售戰略總監梅麗莎·明科説道。她表示通貨膨脹也起到了一定作用。“人們正試圖儘可能地節約開支。”

債權人談判的對象包括富國銀行和美國銀行 — 這兩家銀行是該公司循環信貸設施的主要貸款人 — 以及希爾科環球和戈登兄弟集團，據知情人士透露，他們最近參與了一項貸款。根據該公司向證券交易委員會提交的季度報告，截至十月底，該公司的債務包括該貸款和循環信貸額度下的約2.13億美元。

儘管零售商的銀行通常可以確保即使在完全清算的情況下也能收回投資，但並不保證，尤其是對於其他貸款人來説。因此，據知情人士透露，Express的銀行一直在審查其現金流和其他數據，以評估其生存希望。

Express、希爾科環球和戈登兄弟的代表未對有關零售商前景和計劃的請求發表評論。美國銀行未立即置評，而富國銀行拒絕置評。

時尚轉變

Express最近的歷史證明了零售環境的迅速變化以及在社交媒體時代難以跟上快速變化的消費者口味的困難。

這家連鎖店——去年初在550多家店鋪擁有11,000名員工——曾經在20多歲和30多歲的人羣中佔據了一個令人羨慕的市場。不到十年前，它的Portofino上衣——一款修身款式的襯衫，前面有隱藏的紐扣——曾經是年輕女性辦公室着裝的熱門單品。2022年，它還有一個亮點，那就是與WHP Global合作推出了一個新的合資企業，讓Express能夠將其他品牌納入旗下，並在國外銷售自己的商標。

但它的核心品牌繼續穩定地失去顧客，被像Shein Group Ltd.這樣的公司取而代之，後者的供應鏈速度極快，確保了它能夠迅速抓住一個又一個時尚潮流。

它也受到了影響，正如其前首席執行官蒂姆·巴克斯特所説的那樣，出現了“失誤”的商品，比如過快地放棄緊身牛仔褲，轉而推廣寬鬆款式。它在家居用品、男裝、運動裝和街頭服裝等領域的推廣都表現平平。

“在這樣的時期，你必須非常專注，”Pulse Ratings首席執行官丹尼斯·坎塔盧波説，Pulse Ratings是一家專注於零售商的信用評級和諮詢公司。“Express一直在四處分散自己的精力。”

與WHP的合資企業幾乎沒有扭轉局勢。它在2023年收購男裝品牌Bonobos幾乎沒有引起股東的注意，他們更關注Express的現金燃燒速度，而不是男裝業務的增長前景。其股價在2023年穩步下跌，較前一年下滑了59%。

的確，這次購買的成本，加上更多的時尚失誤、庫存不暢和需要大幅折扣的需要，都導致Express在9月份申請了高成本的緊急貸款。

同月，Baxter辭去了CEO職務，由前泰森食品的高管Stewart Glendinning接替。11月，首席財務官Jason Judd也離職了。

儘管去年的貸款提供了一些喘息之機，但公司報告稱，截至10月底的13周內淨損失約3700萬美元。

最近幾周，貸款人一直與Express的高管們密切商討，希望避免破產。如果他們變得足夠緊張，他們可能會要求Express為他們儲備現金。由於Express幾乎沒有多餘的現金，這樣的要求本身可能會觸發提出破產申請。