今日股市:道瓊斯指數、標普500指數2月14日實時更新 - 彭博社
Tasos Vossos, Ronan Martin
資金湧入信貸市場的浪潮對投資者構成了一種屏障,即使是今年央行降息的前景也無法對其產生負面影響。
儘管美國消費者價格上漲高於預期,但高級和垃圾債券的風險溢價週二下降,推動了美聯儲今年首次降息的前景牢固地進入夏季。違約保險的一個指標僅升至週一的水平。
公司債券利差持續走強,凸顯了持續流入信貸基金的資金的麻木效應,使得基金經理手頭充裕,需要進行投資。即使是對今年債券回報預期的主要推動因素——央行降息在通脹對抗戰接近尾聲時的影響,也不足以削弱這一效應。
“美國和歐洲信貸市場的主要推動因素一直是大規模資金流入,”西方資產管理公司非美國信貸主管安娜貝爾·魯德貝克表示。由於“我們不同類型的客户基礎的配置在政府債券和公司債券方面仍然相當輕”,這種情況可能會持續。
美國重點關注高級債券的基金的資金流入“在2月7日當週大幅增強”至約60億美元,美銀證券策略師在一份報告中援引了EPFR Global的數據。根據美銀的數據,在歐洲,高級基金連續第14周錄得資金流入,並且是自2020年6月以來最大的一次。
這使得信貸利差看起來對風險毫無動搖。根據彭博指數,全球投資級債券的額外收益率較類似政府債券的水平週二下降了一個基點,並接近兩年來的最低水平。垃圾債券利差跟蹤器跌至2022年1月以來的最低水平,此前央行開始加息以應對失控的通貨膨脹。
信貸利差
儘管信貸利差已經收窄,但自年初以來,由於基礎政府債券受到多次降息預期的打擊,收益率已經上升。根據彭博編制的數據,利率交易員在2024年開始預期美聯儲和歐洲央行將進行超過六次25個基點的降息。現在這一數字已經接近四次。
“儘管這些預期被重新定價,整體信貸仍然非常穩固,” Redhedge Asset Management首席執行官Andrea Seminara説道。“現金流入仍然強勁,支持來自絕對收益買家,”他説。
當然,不間斷的利差收窄讓一些管理者感到不安。Algebris Investments的投資組合經理Gabriele Foa表示“現在是減倉並等待一段時間的好時機”,因為市場暗示了經濟增長、信用風險和利率的完美情景。Foa是那些使用信用違約互換指數進行對沖的人之一。
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CPI 打印
即使議程上減少了削減,公司債券仍處於一個位置,即即將到來的收益率下降將提升它們的表現,並吸引更多投資者遠離他們在利率上升時轉向的更安全資產。
Generali Investments 的高級信貸策略師 Elisa Belgacem 表示,最新的美國CPI打印“可能會稍微延遲降息,但我不認為這對信貸市場會產生重大影響。” 而美聯儲和歐洲央行即將出台的降息“將支持需求,因為人們將繼續從現金轉向信貸。”
美國股指期貨和國債信號顯示,週二華爾街因美國通脹數據高於預期而引發的暴跌後出現了小幅反彈,這引發了市場對美聯儲可能不會如預期那樣迅速降息的猜測。
標普500指數期貨在遭遇自2022年9月以來最糟糕的通脹日跌幅後出現了小幅上漲。基準 國債收益率 回落了前一天的一部分漲幅,但仍保持在4.2%以上,因為交易員減少了對美聯儲早期降息的押注。美國通脹數據已經 抹去 了自去年12月以來開始的全球債券反彈的最後痕跡,當時市場希望美聯儲最終轉向寬鬆政策。