投資者被迫應對“Scope 3難題”- 彭博社

攝影師：George Frey/Getty Images 北美當資產管理者首次承諾將其投資組合與淨零排放對齊時，他們大多回避了範圍3的棘手問題。

三年過去了，這已不再可能。一系列法規和公眾審查正在推動投資者面對倫敦證券交易所集團稱之為“氣候金融中最棘手問題之一”的問題。

範圍3排放是公司客户和供應鏈產生的排放。它們通常佔公司碳足跡的80%以上。在一些污染最嚴重的行業，如石油和天然氣，這個比例甚至更高。這個概念並不新鮮，但投資者對於弄清楚這一概念對其投資公司以及自身氣候承諾的影響表現出了新的緊迫性。監管機構來自歐盟、日本、英國等地也表示，強制性的範圍3披露對企業即將到來。美國證券交易委員會也討論過是否應要求大型排放企業披露其範圍3排放。

披露温室氣體排放

FAIRR調查的所有公司中有一半不披露範圍3排放

來源：FAIRR 2023

Coller FAIRR蛋白生產者指數評估了60家公司

氣候變化機構投資者集團簡潔地解釋了為什麼這很重要：“如果不承認公司的範圍3排放，就不可能充分了解和評估其對氣候變化的貢獻。”然而，該集團補充説，正確報告和計算範圍3數字存在許多“實際挑戰”，這些是需要克服的障礙。

這就是倫敦證券交易所旗下的指數和基準單位富時羅素所稱的“Scope 3 Conundrum。” 納入價值鏈排放對於公司氣候風險的清晰評估“至關重要”，但將Scope 3數據與投資組合分析和投資決策整合“往往受到”Scope 3會計複雜性的阻礙。報告指出，這種複雜性是由低披露率、數據質量參差不齊和可比性差引起的。

“一方面，這非常關鍵；我們需要這些數據，需要了解它，並將其納入投資流程，尤其是因為這些Scope 3排放存在真實的商業和監管風險，” 富時羅素可持續投資研究全球負責人Jaakko Kooroshy説道。“但另一方面，我們實際上並沒有成熟的數據集來做到這一點。”

富時羅素髮現，在FTSE全球指數中的4,000家中型和大型上市公司中，僅有45%披露了Scope 3數據，其中不到一半的公司在其行業中披露了最重要排放類別的Scope 3數據。

甚至當數據存在時，使其對投資目的有用是另一回事，荷蘭資產管理公司Robeco的氣候戰略師Lucian Peppelenbos表示，他還是IIGCC Scope 3工作組的聯合主席。

一個問題是，最廣泛使用的自願排放報告標準GHG Protocol最初並非是為投資者而設計的。（該協議是在21世紀初制定的，將範圍3分為15個類別，涵蓋從購買貨物和服務產生的排放到商務旅行和已售產品的加工過程的排放）。

與源於公司自身活動和購買能源的範圍1和2排放不同，準確評估範圍3要困難得多。

因此，當零淨資產管理者倡議的投資者們設定了將其投資組合與2050年零淨排放對齊的目標時，他們只需要“儘可能地”考慮範圍3排放，這也許並不奇怪。該57000億美元倡議中的許多資產管理者表示，他們打算在排放數據的可用性和質量提高時加入範圍3。

Ella Sexton，IIGCC氣候戰略實施高級經理表示，她希望由Robeco和滙豐資產管理共同主持的工作組很快能夠“明確範圍3排放應如何在報告和目標中使用，以激勵在氣候行動上採取實際行動，而不僅僅是紙上談兵。”

Peppelenbos表示，該集團正在通過“定義各行業的重要性和參與程度”來“重新構想”範圍3。具體來説，這意味着確定15個範圍3類別中對公司最重要的是哪些，因此投資者應該將重點放在這些類別上。

富時羅素最近的研究發現，投資者應該專注於行業中最重要的兩個範圍3類別，因為這兩個類別將佔據該行業總範圍3排放的平均81%。例如，在能源行業，根據富時羅素的數據，購買商品和已售產品的使用佔範圍3排放強度的88%。

通過這種方式簡化問題並縮小視角，“你就能掌握問題的絕大部分”，Kooroshy説。

簡要介紹可持續金融

對抗共和黨對環境、社會和治理（ESG）的攻擊的最佳防禦是説服懷疑者，投資策略實際上可以幫助提高財務績效，這是世界上最大的上市對沖基金公司Man Group的負責負責投資的首席投資官表示。Man Group的ESG資產負責人Rob Furdak表示，該公司並不是“只是為了讓世界變得更美好”而篩選環境、社會和治理風險。“我們這樣做是因為我們認為這樣可以改善我們的投資流程。” Furdak表示，還重要的是要記住美國的財富分佈情況。“在美國以外有這樣一種看法，認為美國非常反對ESG，但實際上，這只是一個聲音很大的少數派似乎佔據了頭條新聞，”他説。“實際上，支持ESG的州的資產比反對ESG的州的資產要多。”

攝影師：Newscast/Universal Images Group/Getty Images* 在組建了100多名銀行家的新過渡融資團隊之後，巴克萊現在正在制定擴大業務的參數，而不會被指責為綠色洗白。

• 高盛基金部門的一位高級經理表示，去年綠色股票的大幅拋售可能使一些股票投資者對市場關鍵領域的增長潛力視而不見。
• 德國執政聯盟內部的緊張局勢正在拖延歐盟迄今最嚴格的ESG規定的達成協議。