高盛集團認為巴基斯坦債券拋售將在國際貨幣基金組織前景下結束-彭博社

高盛集團表示，儘管巴基斯坦的選舉結果支離破碎，但其美元債券將會反彈，因為新興聯盟的領導人們意識到經濟危機的嚴重性，並將共同努力以確保國際貨幣基金組織的援助。

週四，這個南亞國家的債券上漲，特別是到期日為2024年4月的票據，新議會中第三大黨承諾支持前總理謝里夫再次上任，這推動了債券的漲勢。謝里夫已經與國際貨幣基金組織有過合作經驗，去年6月已獲得了一個為期9個月、價值30億美元的項目。最新的債券漲勢有助於抵消選舉後曾達到5%的損失。

“儘管短期政治不確定性仍然很高，但我們認為特有風險可能會得到解決，”卡馬克夏·特里韋迪等分析師在一份報告中寫道，並補充説，巴基斯坦的外匯儲備偏低，而4月份到期的國際貨幣基金組織項目意味着政黨別無選擇，只能共同努力，“這應該會導致巴基斯坦美元債券最近的表現不佳得以扭轉。”

謝里夫本週也表達了一些緊迫性，他表示巴基斯坦需要儘快確保一個新的貸款項目。該國時間不多，需要找到資金來支付從7月開始的250億美元的外債，這是其外匯儲備的三倍。巴基斯坦的通貨膨脹率是亞洲最高的，而上一財政年度經濟出現了收縮。投資者要求購買該國債券時，需要比美國國債多出11.5個百分點的收益率，遠高於被視為危機邊緣的10個百分點。

IMF已經表示，他們的團隊將在新政府組建後訪問巴基斯坦，討論一箇中期援助方案。

“我們認為在即將到來的IMF談判中，這些利益相關者中沒有人會拒絕”，Lombard Odier的亞洲和新興市場債券主管Dhiraj Bajaj説道，他指的是被認為將組建新政府的主要政黨。“他們成功留任的唯一途徑是IMF方案，然後恢復雙邊融資並償還外部債務。我們認為這一結果暫時對短期和中期美元債券有利。”

去年，巴基斯坦的美元債券在新興市場中取得了一些最佳回報，增長超過90%。隨着IMF在1月份完成了其在一個也促進了來自友好國家的雙邊融資的計劃下的最後一筆撥款，它們帶着這種勢頭度過了大部分時間，使巴基斯坦免於違約的邊緣。

高盛分析師也警告稱，巴基斯坦債券的前景在短期反彈之外將取決於全球金融狀況。投資者將權衡美國通脹的風險以及對美聯儲降息的更長等待時間，這將成為包括巴基斯坦在內的所有困境債務的拖累，分析師寫道。