彭博晚間簡報：商業房地產進入“警告階段”- 彭博

紐約社區銀行總部位於紐約希克斯維爾

攝影師：彭冠/Bloomberg解釋美國憲法還是歪曲它？

攝影師：蒂姆·斯隆/AFP通過蓋蒂圖片社

截至2023年底，美國約有兩打銀行的商業房地產貸款組合引起了聯邦監管機構的更大關注。這表明更多的放貸方可能面臨來自當局的壓力，以加強儲備，因為商業房地產危機正在醖釀——這是冠狀病毒大流行及其後果的離別禮物。去年，三家監管機構公開警告該行業仔細評估對辦公樓、零售店面和其他商業物業的大額負債。當時，當局表示他們將更加關注那些迅速積累了價值超過其總資本三倍的貸款的銀行。

較小的銀行更容易受商業地產影響

按銀行規模劃分的商業房地產貸款與資本比例

來源：截至9月30日的銀行控股公司Y-9申報的彭博新聞分析

儘管引發了最近幾周股價暴跌的紐約社區銀行公司是最接近符合該標準的美國最大銀行，但許多較小的放貸方走得更遠。這是因為根據彭博的分析，它們更快地積累了超出比例的集中度。聯邦儲備委員會、聯邦存款保險公司和美國國家銀行監督管理局表示，他們將對那些組合在過去三年中急劇增長的銀行進行關注：至少增長了50%。“我們正處於警告階段，”2017年曾擔任美國國家銀行監督管理局代理局長的基思·諾賴卡説。“儀表盤上的燈亮了，現在人們正在打開引擎蓋看：是真的出了問題還是我們只需要留意一下？”

今天的頭條新聞

商業地產中的厄運感在美國和歐洲幾乎無法逃避，但實際災難的證據很少，保羅·J·戴維斯在Bloomberg Opinion中寫道。未來幾年將會有各種各樣的損失，就像迄今為止不同銀行的經歷一樣多樣化。他寫道，將會有一些真正痛苦的故事，但附近的其他業主將填滿單位並提高租金。

日本經濟意外地陷入衰退，因為國內需求疲弱而連續第二個季度收縮。這一消息促使一些央行觀察者推遲對該國負利率政策結束時間的預期。內閣府週四報告稱，去年最後一個季度國內生產總值以年率0.4%的速度收縮，緊隨之前一個季度修正後的3.3%的下降。報告顯示，家庭和企業連續第三個季度削減支出，使日本經濟跌至世界第四大經濟體。德國現在擁有世界第三大經濟體。

英國也陷入了衰退，顯示託利黨首相里希·蘇納克迄今未能實現增長經濟的承諾。英國國家統計辦公室週四發佈的數據顯示，去年第四季度國內生產總值下降了0.3%，超過經濟學家預測的0.1%下降。這是繼前三個月未經修正的0.1%下降後，符合經濟學家對衰退的技術定義，即連續兩個季度的收縮。

蘇納克未能如承諾般促進英國經濟增長

實際國內生產總值（季環比）

來源：國家統計辦公室

泰美諾斯AG暴跌近三分之一，市值縮水21億美元，此前Hindenburg Research——以對印度億萬富翁高特姆·安達尼帝國進行攻擊而聞名——建立了空頭頭寸，並指出瑞士銀行軟件提供商的嚴重缺陷。這家激進的做空機構提到了“重大的會計不正常”，並表示泰美諾斯“操縱了盈利”，聲稱這些做法在公司內部是“公開的秘密”。該公司否認了這些指控。

至少有100萬美國住宅面臨風險，原因是大多數美國人對其知之甚少：危險的電力質量。當住宅經歷穩定的電力質量時，意味着供電燈具和電器的電流以均勻可預測的速度傳送，確保每天每分鐘的電力消耗與供應完全匹配。電壓的突然波動可能導致災難。與兩打專家的訪談，以及獨家數據、公開報告和監管文件描繪了一個國家正在迅速惡化的電力質量問題，可能帶來致命後果。

不均勻的電力質量帶來家庭危險

公用事業火災危險的年發生率

來源：2023 Whisker Labs數據

注：數據適用於Whisker Labs至少部署了250個傳感器的公用事業和電力服務領域。公用事業火災危險是由電力公用設施基礎設施——特別是靠近家庭的“最後一英里配電”，或電力公用設施基礎設施引入家庭。

肯尼亞先令匯率大幅上漲，創下近16年來最大漲幅，因為居民在該國成功發行歐元債券後拋售美元，引發了對美元短缺的猜測。先令連續第八天上漲，預計在這段時間內對美元升值近10%。這使得肯尼亞貨幣從非洲表現第二糟糕的貨幣變成了迄今為止今年表現最強勁的貨幣。

在尼日利亞，至少有三家全球企業宣佈退出這個非洲人口最多、第二大經濟體的國家。葛蘭素史克、拜耳和賽諾菲加入寶潔公司退出的行列。去年，聯合利華削減了在那裏的一些產品生產，而雀巢則從其業務中錄得虧損。這場大規模撤離的核心是國際企業需要將收益匯回國內時遇到的美元短缺。

對尼日利亞的投資一直在放緩

來源：聯合國貿易和發展會議

明天你需要知道的事情

• 唐納德·特朗普的四起刑事審判中的第一起將於3月25日開始。
• 以色列、真主黨的襲擊加劇，人們擔心會出現新的戰線。
• 應用材料公司預測顯示芯片反彈，股價大漲。
• 五角大樓取消了價值數十億美元的諾斯羅普秘密衞星項目。
• 彭博觀點：夏威夷拒絕最高法院的“槍支荒謬”。
• 華威便利店的億萬富翁們打賭，將這家便利店連鎖店向南擴張。
• 這就是你現在應該投資10,000美元的地方。

高盛內幕交易者兼超市員工

當穆罕默德·齊納在高盛集團找到一份工作時，他選擇繼續在當地超市做週末班。對於這家投資銀行巨頭的某人來説，這是一種不尋常的兼職。但對於齊納來説，這是一個保持腳踏實地的機會，讓他能夠與“普通人”一起工作，正如一位證人所説。然而，檢察官對他的看法卻不同。他們聲稱他是一個野心勃勃的冒險家，利用特權信息進行非法交易。上週四，倫敦的陪審團裁定這位35歲的前分析師犯有內幕交易和欺詐罪。他可能面臨長達10年的監禁。

穆罕默德·齊納攝影師：克里斯·拉特克利夫/彭博社藍色州通常不以攻擊聯邦政府或違抗聯邦法律而聞名。畢竟，那是得克薩斯州的業務。但隨着美國最高法院的六名共和黨人越來越傲慢地將制定國家法律的權力集中在他們的集團手中，藍色州的挫折感正在積聚。上週在夏威夷，這種挫折感如同憤怒的火山噴發一樣。

就在一天之前，一位支持者多的最高法院聽取了一位想成為總統的叛亂分子的案件，夏威夷最高法院在2月7日做出的一致裁決宣佈，他們真的受夠了最高法院的胡鬧。在一起關於“第二修正案全新的公共自衞權利”的案件中，這個州法院適時地達到了這一終點，嘲諷地稱其“對國家首都的最高法院毫無義務，甚至無法召喚基本的尊重”。

這項全新的權利是由美國最高法院在2022年創立的，感謝大法官克拉倫斯·托馬斯的觀點在紐約州步槍與手槍協會訴布魯恩中創立的。托馬斯的觀點反過來又基於安東寧·斯卡利亞大法官在2008年的決定《海勒訴哥倫比亞特區》中創立的全新個人擁有槍支的權利，這距憲法生效僅僅219年。

“傳統的解釋模式和夏威夷對槍支管制的歷史傳統排除了在夏威夷憲法下擁有個人攜帶和使用槍支的權利，”夏威夷最高法院法官託德·艾丁斯寫道。“在夏威夷，沒有在公共場所攜帶槍支的州憲法權利。”寫道

在拒絕一名居民聲稱他根據布魯恩有權攜帶槍支的要求時，夏威夷宣佈了布魯恩在阿羅哈州無效。然而，使這一指責尤為尖鋭的是，夏威夷的憲法模仿了美國憲法第二修正案的措辭。實際上，夏威夷法院裁定美國最高法院扭曲和破壞了第二修正案，夏威夷拒絕認真對待最高法院的粗糙行為。

美國最高法院邀請了這種公開的蔑視行為。斯卡利亞和托馬斯在“良好調整的民兵”等尷尬措辭中含糊其辭，完全顛覆了政府維護公共安全的審慎義務。相反，這兩位保守派法官以“歷史和傳統”為依據，主張18世紀白人持火槍的做法對21世紀被半自動武器殺害的孩子們也同樣適用。

不幸的是，歷史學家們一直在嘲笑法官們對槍支權利歷史和傳統的業餘 - 且高度選擇性的 - 主張。這些裁決建立在脆弱的知識基礎上；額外的學術研究不斷侵蝕它們的基礎。

“偉大的諷刺在於，一家援引歷史的法院反覆展示了對歷史的非常薄弱理解，對自己在歷史中的地位毫無欣賞，” 福特漢姆大學歷史學家索爾·康奈爾説道，他是美國槍支管制歷史的專家。

美國最高法院“扭曲和挑揀歷史證據。它縮小、改變和丟棄那些不符合的歷史事實，” 夏威夷高等法院的尖刻意見如是説。“歷史學家們很快就揭穿了Heller的歷史。”

然而，夏威夷的意見的目的並不僅僅是羞辱華盛頓憲法小丑車的乘客。它是要向他們所助長的混亂宣戰。“美國最高法院使各州保護公共安全、減少槍支暴力和維護和平公共活動的責任受挫。‘人民的政府’是行之有效的。夏威夷的立法機關通過了明智的槍支法律。夏威夷的行政部門執行了這些法律。美國疾病控制中心最新可獲得的數據顯示，夏威夷每年的槍支死亡率為全國第二低。”

美國最高法院或許最好被理解為一個老派的選區頭目，用高調的言辭為鄰里的黨派分子們裝扮聖誕火雞。法院的共和黨陣營通過推翻羅伊訴韋德案來回報該黨忠誠的反墮胎選民。對於共和黨的捐助者，該陣營給予了豁免選舉產生的政府官員制定的法規。黨內的槍迷們獲得了槍支文化在全國範圍內的擴張，助長了恐懼、購槍、謀殺、購槍、自殺、購槍、意外射擊和購槍。

任何人都無法猜測這種以“原始主義”、“文本主義”、“歷史和傳統”或其他可能有彈性含義的有趣詞語為幌子的遊戲還能持續多久。至於夏威夷最高法院，似乎已經玩夠了。對於膚淺歷史或其他共和黨陣營事業的黨派分子們，從現在開始將不得不求助於聯邦法院。他們仍然可以在那裏宣稱斯卡利亞火雞。

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