日本10年期收益率預計在日本央行加息之前就會突破1%——彭博社

日本的基準10年期債券收益率可能在11年來首次攀升至1%以上，因市場在央行預計加息之前變得更加波動。

這是東京一些分析師的觀點，因為交易員們準備日本央行自2007年以來首次加息。隔夜指數互換表明，日本央行在4月前結束負利率的可能性為67%。而且，儘管日本央行官員表示，即使取消負利率後貨幣政策仍將保持寬鬆，交易員們可能會押注進一步加息，從而施壓債券收益率上升，分析師稱。

如果美聯儲在6月不像預期那樣降息，或者在日本央行取消負利率後日元進一步貶值，10年期債券很可能突破1%，松澤那可，野村證券首席策略師表示。債券走勢可能取決於市場如何解讀日本央行的信號，他説。

“央行在開始貨幣緊縮時經常暗示這並不是緊縮，寬鬆環境將繼續，”松澤那可説。“這就像醫生告訴病人注射不會痛，很快就會結束一樣。”

雖然10年期政府債券的1%收益率仍將是世界上最低之一，但對於日本來説，收益率升至這一水平將是另一個跡象，表明它正在擺脱幾十年的通縮，過去幾年曾看到收益率跌至零以下。

日本擁有世界第二多的政府債券，僅次於美國國債，這使得日本成為國內外投資者的重要市場。日本基準十年期國債收益率的波動特別受到關注，因為它們可能對實體經濟、金融體系以及全球資金流動產生影響。

有很大可能在三月解除負利率，儘管日本銀行將強調加息的速度將會很慢，但很難消除對貨幣政策前景的不確定性，信聯聯合銀行首席經濟學家山下誠表示。山下表示，這將推高收益率。

日本銀行副行長內田伸一上週表示，即使負利率政策結束後，金融條件仍將保持寬鬆，但他也表示政策舉措將取決於未來的經濟和物價狀況。如果日元進一步貶值或美聯儲因通脹壓力而延遲降息，存在日本債券收益率上升的風險，因為市場猜測日本銀行將加息不止一次。

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當負利率解除時，“波動性可能會上升並超過預期，因此對債券市場前景持樂觀態度並不明智”，黑石日本公司首席投資策略師千口裕一表示。

他舉例説明了2003年債券市場面臨的波動性，即所謂的風險價值，或者VAR，衝擊。當年太多銀行使用了被稱為VAR的相同債券風險管理技術，引發了一連串的拋售，導致十年期收益率在兩個月內從0.43%上升至1%以上。上週五，基準收益率為0.73%。