Citi預測年底時的基準利率為10%，服務業通脹預期-彭博社

Citi em NY

攝影師：Daniel Acker持續的服務通脹和預計未來幾年價格上漲將維持在央行目標之上的預期，限制了央行降息的空間，Citi認為。

該銀行的拉丁美洲首席經濟學家Ernesto Revilla表示，利率預計將在2024年底達到10%，這一水平不僅高於央行調查中分析師預期的中值9%，還高於反映市場共識的未來利率曲線，後者比市場預期高出半個百分點。

Revilla認為，通貨緊縮過程中最容易的部分已經實現，即控制與商品相關的價格。問題在於勞動力市場和高工資，這些因素給服務業施加了壓力。他還提到未來幾年財政赤字高於預期，將在中期內推高價格上漲預期。

“這限制了央行在短期內能夠降息的幅度，”他在接受採訪時表示。

在上一次貨幣政策委員會會議記錄中，央行強調“非常關注”勞動力市場變量。文件還顯示了央行對通脹預期的擔憂。

經濟活動的復甦

Citi預計，不僅是巴西，整個拉丁美洲的終端利率都將略高於所謂的中性水平，即平衡通脹和增長的水平。如果經濟活動出現強制性下降，增長放緩更加明顯，央行可能不得不加快貨幣寬鬆的步伐，但這不是該銀行的基本預期，他説。

首席經濟學家相信，由於高利率導致的國內GDP放緩已經發生，巴西將開始在季度比較中呈現增長，得益於較低的Selic利率。

Revilla還強調了不僅在巴西，而且在拉美大多數國家都有更強的外部賬户，這些與“相對有利”的大宗商品環境相結合，為本地貨幣提供支持。

花旗集團預計2024年和2025年的匯率為4.95巴西雷亞爾。