美國銀行的哈特內特表示，美國科技行業處於一個等待破裂的泡沫狀態 - 彭博社

現在科技股與以往泡沫之間存在大量相似之處，這表明美國銀行公司的策略師認為，這七巨頭正接近——但尚未達到——可能導致其破裂的水平。

他們引用了一些指標，如債券收益率、估值和價格走勢，這些指標表明包括蘋果公司和亞馬遜公司在內的這一集團還有進一步的漲幅。

考慮到全球金融體系中債務的大量存在，通貨膨脹調整後的債券收益率被視為緊縮金融條件的一種代理，這是股市泡沫破裂的常見方式，由邁克爾·哈特內特領導的團隊寫道。根據他們的計算，要結束人工智能和大型科技股投資熱潮，需要將10年期國債收益率減去通貨膨脹得到的實際收益率達到2.5%或3%。目前大約是2%。

估值是另一個原因。以45的市盈率來看，這七巨頭集團無論如何都算是昂貴的。但哈特內特的研究顯示，在達到峯值之前，過去的漲勢達到了更加極端的水平，比如1989年日本股市的倍數達到了67，2000年納斯達克綜合指數的倍數達到了65。

哈特內特寫道：“它並不便宜，但泡沫高點的估值確實更加荒謬。”

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哈特內特的團隊提到的另一個指標是，這些收益比通過峯值測量的其他泡沫要小。自2022年12月的低點以來，這七大科技股已經上漲了約140%。策略師們表示，這還不及納斯達克綜合指數在互聯網泡沫期間看到的190%漲幅，也不及FAANG股票從疫情低點起的230%漲幅。

歷史顯示科技泡沫還有一點空間，美銀美林表示

來源：美國銀行，彭博社

對數據持懷疑態度的解讀可能是，這些仍然是投資者希望繼續乘風破浪的警示信號。事實上，哈特內特指出，“沒有兩個泡沫是相同的”。

今年以來，對科技股的熱情一直不減，七大科技股指數迄今已經額外上漲了近12%。最新的資金流向數據顯示，全球投資者正在增加他們的押注。

哈特內特表示，根據EPFR數據，截至2月14日的一週內，有約23億美元流入了專注於科技股的基金。在過去四周內，股票基金吸引了近600億美元的資金流入，這是兩年來最大的一次湧入。納斯達克100指數期貨週五上漲了0.5%。