比特幣ETF：它們是什麼，目前的情況如何？- 彭博社

現貨比特幣交易所預計將吸引許多此前對加密貨幣保持距離的投資者。

攝影師：愛德華·史密斯/蓋蒂圖片社美國證券交易委員會（SEC）決定批准直接投資比特幣的交易所交易基金（ETF），為最古老、最大的加密貨幣帶來了新一波投資者。ETF已成為美國人在股票、債券、大宗商品、貨幣和房地產中投資的一種極其流行的方式。自一月份以來，富達投資（Fidelity Investments）和貝萊德（BlackRock Inc.）等公司推出的現貨比特幣ETF在美國上市，預計將吸引許多此前對加密貨幣保持距離的投資者。

1. 什麼是現貨比特幣ETF？

ETF是一個7萬億美元的行業，投資於一籃子資產或指數的表現。購買ETF的股票很容易，因為它們全天在交易所公開交易。新獲批准的現貨比特幣ETF實際上持有比特幣，與之前可用產品相反，這些產品投資於比特幣期貨——合同，以在以後的某個指定價格買入或賣出資產。SEC在最後批准它們之前，已經連續十年拒絕了現貨比特幣ETF。

2. 比特幣ETF是如何運作的？

新的比特幣ETF，要麼直接購買，要麼通過第三方購買足夠的代幣來支持他們發行的股份。這些股份跟蹤比特幣的現貨價格的漲跌，根據諸如CF Benchmarks等公司提供的指數。這使投資者能夠接觸到虛擬代幣，而無需自己購買和安全存儲比特幣或在交易所上進行交易。發行者與所謂的授權參與者合作，如交易公司或大型銀行，根據市場需求創建和贖回ETF的股份。與此同時，做市商隨時準備買賣ETF股份，以使基金的價格儘可能與比特幣的表現密切相關。

3. 為什麼監管機構長期抵制比特幣ETF？

除了擔心流動性和操縱外，監管機構還表達了對比特幣的波動性可能對普通投資者過於激烈的擔憂 — 比特幣在2021年上漲了60%，在2022年下跌了64%，在2023年更是翻了一番。SEC還質疑基金是否有足夠的信息來充分價值化比特幣等代幣，包括他們是否能夠驗證誰擁有基礎代幣。在2021年，SEC主席加里·根斯勒向參議院銀行委員會作證稱，加密市場缺乏監管和監視已引發“對欺詐和操縱潛在風險的擔憂”。就在最近的1月9日，根斯勒在X社交平台上發帖稱，加密資產帶來“嚴重風險”。為了緩解SEC的一些擔憂，全球最大的資產管理公司貝萊德和其他發行者提出了所謂的監視共享協議，這是一種減輕市場操縱和欺詐風險的方式。美國唯一一家公開交易的純現貨加密貨幣交易所Coinbase Inc.已成為ETF發行者的市場監視合作伙伴。

美國證券交易委員會主席加里·根斯勒與大衞·韋斯汀在“華爾街每日週刊”上討論加密貨幣ETF的監管和氣候風險披露規則。

4. 到目前為止，現貨比特幣ETF表現如何？

到2月中旬，現貨比特幣ETF吸引了超過42億美元的淨流入資金，據所有報道，表現強勁。彭博智庫分析師詹姆斯·賽法特預計，這些ETF在第一年將獲得總共100億美元的淨流入資金，並表示它們“有望超過這一數字。”

5. 接下來呢？

發行商已經在考慮哪些其他加密貨幣可能成為下一個獲得現貨ETF批准的候選者。以太坊和瑞波幣已經成為最受關注的潛在候選者。像黑石和富蘭克林坦普爾頓這樣的公司已經申請了現貨以太坊ETF。

參考書目

• 彭博社關於比特幣2023年意想不到的復甦的報道。
• 關於比特幣、穩定幣和中央銀行數字貨幣的QuickTake解釋。
• 投資公司協會解釋了ETF的歷史和基礎知識。
• 商品期貨交易委員會解釋了比特幣期貨ETF。