交易商在原油價格橫盤震盪時搜尋燃料市場以獲取利潤-彭博社

印第安納州弗洛伊茲諾布斯的一家石油服務公司的柴油燃料儲罐。

攝影師：盧克·夏雷特/彭博社隨着乏味的原油市場推動投資者尋求更多利潤機會的特定產品，燃料交易活動正以多年來最快的速度激增。

今年原油價格波動在10美元的區間內徘徊，燃料市場卻受到紅海地區的襲擊、煉油廠停工和大規模維護、美國的嚴寒以及烏克蘭對俄羅斯煉油廠的無人機襲擊的影響。最終結果是多年來精煉產品交易活躍度最高。

“交易商正在押注產品價差表現來表達他們的觀點，而不是直接押注原油價格，” Onyx Capital Group首席執行官格雷格·紐曼説。“夏季產品在過去幾年一直表現穩定，因此被視為一個安全的押注。”

持有歐洲基準柴油合約頭寸的基金經理數量上週升至自2021年以來的最高水平，美國柴油合約也取得了類似的里程碑。

交易活動也在蓬勃發展，這種激增體現在三個最活躍的燃料合約上：芝加哥商品交易所的汽油和暖氣油期貨，以及洲際交易所的柴油期貨。洲際交易所表示，柴油成交量比一年前增加了近40%，而芝加哥商品交易所表示，暖氣油的平均成交量增加了超過20%，汽油交易活動也有所增加。

繁榮也蔓延到了一些石油市場中最神秘的角落。

例如，歐洲和亞洲柴油價格之間的差異——一個被稱為東西價差的指標，在ICE上交易——在一月份出現了巨大波動，並創下了交易記錄。這一活動是由歐洲煉油廠的中斷以及船舶繞過非洲數千英里，以避免也門胡塞叛軍在紅海發動襲擊而導致的運費激增驅動的。

彭博社編制的數據顯示，在ICE上交易量最活躍的10個燃料互換合約中，有6個合約的交易量在一月份達到了多年來的最高水平。

其他的推動因素更具季節性。上個月美國的嚴寒影響了煉油能力和燃料需求，導致精煉產品市場產生了異常大的影響，儘管原油的價格相對穩定。芝加哥商品交易所的蒙特貝爾維乙烷合約——一種在冬季需求通常激增的取暖燃料——在一月份創下了交易量的記錄。

“冬季供暖季的地緣政治事件增加了新的供應風險，推動了交易量的激增，商業參與者在我們的市場中管理這些風險，” 芝加哥商品交易所能源全球負責人彼得·基維表示。

閲讀更多
石油價格今年可以避免繁榮和蕭條：能源日報
兩次遭受襲擊的商品船公司將停止使用紅海
美國產量限制下，歐洲的汽油利潤正在攀升

這一活動發生在一個總體上需求強勁的背景下，隨着新冠疫情的恢復幾乎已經完成。歐洲和美國仍在適應俄羅斯入侵烏克蘭後失去供應的情況，進一步收緊了供應。

印度主要煉油商信實工業有限公司上個月表示，噴氣燃料和汽油的消費都很強勁，亞洲和美洲的總需求看起來都很強勁。美國最大的原油煉油商馬拉松石油公司預計2024年全球消費將創紀錄。美國第二大燃油生產商瓦萊羅能源公司看好汽油和柴油的前景。

“我們在管理因地緣政治衝突和由此導致的中斷所帶來的所有流向變化的風險敞口方面有着活躍的市場，”冰上交易所全球石油市場負責人傑夫·巴布託説。“多年來，我們與客户合作，開發衍生品市場，以管理他們在世界各地的石油風險，這在我們的成品市場中尤為明顯。”

市場參與者預計燃料需求的增長活動將在未來幾個月繼續推動能源複雜體系，即使是具有類似用途的產品也呈現出截然不同的回報。例如，美國天然氣今年下跌了36%，而暖氣油上漲了近9%。

“我們在能源領域整體上看到的是巨大的回報差異，”法國興業銀行全球大宗商品研究負責人本傑明·霍夫在一次採訪中説。“這確實是機會所在，可能也將持續到夏季。”