鎳、銅：兩種金屬的故事和能源的未來 - 彭博社

市場氾濫。

攝影師：Riza Salman/AFP/Getty Images

全球最大的礦業公司必和必拓集團有限公司通過在未來礦產生產領域建立主導地位而變得強大。這使得該公司在兩種關鍵清潔技術原料方面面臨的挑戰成為能源轉型的一個令人警醒的教訓。

鎳和銅長期以來被認為是無碳經濟的重要組成部分。前者有助於將能量儲存在電動汽車和大規模電力儲存電池中。後者幾乎在電力流動的任何地方都有用——從電線、電機和渦輪機到換熱器和變壓器。

根據國際能源機構的數據，到2030年，年鎳供應量需要從目前的約340萬噸增長到500萬噸以上，以使世界走上零淨排放的道路。銅的供應量必須從2500萬噸增長到3500萬噸。理想情況下，我們應該看到這兩種金屬的供應迅速擴大，重點應最為強烈地放在銅上，因為礦工每生產10噸鎳就生產大約1噸銅。

電荷不足

本十年銅消耗量預計將遠遠超過產量

來源：BMI Fitch

注：所有數字以公噸為單位。

正在發生的情況與相反的情況非常接近。中國公司從印度尼西亞東部的紅土提煉出電池級別的鎳，使市場充斥着產品，導致過去12個月價格下跌約40%，並將全球約一半的產量推入虧損。儘管銅價在同一時期下跌了約7.7%，幾乎每個礦山都在盈利。然而，這仍不足以促使更多的產量投入生產。惠譽評級公司估計，到2029年供應將短缺120萬噸。

週二BHP上半年業績中最突出的壞消息可能是對澳大利亞鎳業25億美元的減值，這家企業在EV電池革命前曾多年陷入困境，短暫預測前景會好轉。首席財務官大衞·拉蒙特週二告訴投資者：“我們以及市場其他人都沒有預料到印尼供應的迅速增長。”該部門最終可能被擱置，直到市場出現復甦跡象。

然而，關於銅的更為有利的消息並沒有好到哪裏去。BHP擁有世界上最大的銅礦埃斯孔迪達，並偶爾與Freeport-McMoRan公司競爭最大生產商的頭銜，但其應對世界向清潔能源轉變所帶來的潛在供應赤字的計劃並不符合問題的規模。

虧損

BHP與Freeport-McMoRan競爭，爭奪最大銅生產商的頭銜

來源：彭博智庫、公司報告、科奇爾科

在南澳大利亞州奧林匹克壩礦附近取得了一些令人振奮的鑽探結果，以及埃斯孔迪達礦山的礦石加工進展，看起來今年和明年將消耗約每年10億美元。這遠遠低於長期用於使BHP的加拿大鉀肥項目投產的106億美元。事實上，如果將25億美元的鎳資產減值加上今年該部門14億美元的資本支出，電池金屬所消耗的股東價值幾乎與用於銅的42億美元資本支出一樣多。

最接近升級目標的是南澳大利亞，到本十年末，我們可能每年生產超過50萬噸銅，而今年的預測範圍為31萬至34萬噸。然而，到那時，全球銅市場的供應缺口將是一個數量級更大。

這還不夠。BHP首席執行官邁克·亨利去年五月在巴塞羅那的一次行業會議上表示，到2030年需要投入約2,500億美元的增長資金，以滿足向零淨排放的過渡需求。在它生產的每14噸中，全球市場需要BHP每年投入超過25億美元來承擔其份額，但今年的指導只有9億美元。

麻煩在於，BHP沒有太多有吸引力的候選人來解決銅的供應問題。在埃斯孔迪達北部的塞羅科羅拉多，可能有多達610萬噸的銅等待開採，但由於目前的礦山規模太小，如果要再次運營，可能需要花費數十億美元進行海水淡化，因此該礦山在去年12月被暫停運營。與力拓集團在亞利桑那州的Resolution項目在紙面上看起來更有前途，但批准工作卻陷入了困境，因為當地的原住民組織反對。

這令人擔憂。鎳和鋰的價格暴跌意味着電動汽車的前景要比市場上的當前陰霾所暗示的要好得多，因為材料成本下降並鼓勵更廣泛的採用。而銅正好相反。目前的價格對礦工來説很好，但這使得推動經濟脱碳的每種產品都變得更加昂貴。這隻會減緩向零排放的轉變。

更多來自彭博觀點：

• 這家中國礦企可能扼殺電池金屬熱潮：David Fickling
• 全球南方需要領導者。印度尼西亞應該應徵：Mihir Sharma
• BHP和礦業增長困境：Clara Ferreira Marques

想要更多彭博觀點嗎？ OPIN <GO> 。或者您可以訂閲 我們的每日新聞簡報 。