滙豐銀行今年仍然盈利豐厚——彭博社

派息之王：滙豐銀行在香港的獅子標誌

攝影師：Lam Yik/Bloomberg

滙豐控股有限公司報告稱，2023年税前利潤創下了300億美元的紀錄，但由於第四季度的數字受到了近60億美元的多項費用的影響，週三股價仍然下跌。

好消息是這家總部位於英國的銀行仍有大量閒置資金可供投資者分配，並且今年還將有更多資金可供分配。不太好的消息是，滙豐將不得不更加努力地在明年及以後產生現金回報。

關鍵市場利率的下調可能會限制未來收入增長。與此同時，近年來重塑了滙豐併為回購釋放了資本的不需要業務的大規模出售很快就會結束。該銀行將依賴直接利潤來資助未來的分配。

第四季度的費用讓投資者措手不及，儘管它們在第三季度的業績中已經部分預警。最大的費用是對滙豐在中國交通銀行19%股權價值的30億美元減值。這項費用是會計評估，而不是直接由交行自身的業績驅動的。

這筆費用並沒有削減滙豐的資本，因為它同時可以釋放與交行股權相關的監管扣除。當銀行擁有其他金融公司的股權時，監管機構認為這會帶來額外的風險，因此有規定要求將這些股權價值的一部分從資本計算中的所有者權益中折扣出來。如果銀行出售股權或減記其賬面價值，它可以將扣除額重新加回去。

滙豐銀行股價下跌的一個原因是人們擔心它在交通銀行股權上可能會進一步虧損。然而，首席財務官喬治·埃爾赫德里試圖通過表示，該銀行仍有140億美元的監管扣除額來緩衝可能的未來減值，以安撫投資者。

另一個令人驚訝的損失是滙豐銀行在阿根廷業務上的5億美元打擊，主要是由於去年年底比索突然貶值近60%。

儘管遭受了這些打擊，該銀行宣佈將在未來幾個月內再次進行200億美元的股票回購，這是繼去年的70億美元回購和120億美元股息之後的舉措。這些回報使滙豐銀行成為歐洲銀行中最大的支付者之一，與意大利聯合信貸銀行和法國巴黎銀行等銀行並駕齊驅。

滙豐銀行領跑歐洲銀行中的大手筆支出

2023年向股東支付的總股息和回購

來源：滙豐銀行；巴黎銀行；聯合信貸銀行

注：貨幣兑換為1歐元=1.081美元

在本月底之前，滙豐銀行完成對其加拿大零售銀行的出售後，將有更多好消息。這將釋放大約100億美元的資本。當交易完成時，該銀行可能會支付每股21美分的特別股息（總額43億美元），但這仍將使其剩餘80億美元的多餘資本用於今年的投資和進一步的回購，據花旗集團分析師安德魯·庫姆斯表示。

然而，在今年之後，可能就不會有那麼多閒錢了。

隨着美國利率達到頂峯並預計下降，這直接通過掛鈎貨幣影響香港利率，以及在英國，滙豐銀行的另一個核心市場，貸款和存款的收入也將受到擠壓。滙豐銀行對2024年全年淨利息收入的指引是“至少410億美元”，低於一些分析師預期的約440億美元，這可能會削減今年的盈利預測。滙豐銀行重大業務退出所帶來的資本收益和釋放也已經在可預見的未來結束。

儘管如此，該銀行仍然堅持其對可觀的資本回報率的預測，這相當於2024年超過200億美元的税後利潤，其中約一半應該作為股息支付。這仍然是一個不錯的9%-10%的收益率，但在加拿大獲利用盡之後，2025年及以後的股票回購可能會大大減少。

更多彭博觀點：

• 滙豐銀行在錯誤的時間從亞洲轉向：Paul J. Davies
• 當中國是價值陷阱，而日本是增長機會：Shuli Ren
• 如果數字貨幣在香港出租車中奏效就好了：Andy Mukherjee

想要更多彭博觀點嗎？ OPIN <GO>****。或者您可以訂閲 我們的每日新聞簡報**。**