M&A在日本蓬勃發展，與香港的低迷形成鮮明對比-彭博報道

交易在日本蓬勃發展。

管理層收購正在上升。股市接近歷史最高點，使公司有更多的收購空間。政府和投資者正在敦促公司加強增長。所有這些都導致了該國的一波交易。

野村主要經紀子公司的全球併購主管清田明表示：“這可能是我們將會記住的日本併購時代的開端之年。我們很可能會看到交易數量和交易金額都顯著增長。”

根據彭博社編制的數據，與該國相關的併購交易額今年迄今已增長了43%，達到674億美元，延續了2023年最後一個季度的類似增長。相比之下，除日本外的亞太地區的交易額降至近十年來的最低水平。

今年前兩個月的重大交易包括日本公司的海外收購，儘管日元對美元貶值至150以上。

瑞薩電子股份有限公司同意以91億澳元（60億美元）收購軟件公司Altium Ltd.，這是日本買家對澳大利亞上市公司的迄今為止最大收購。住宅建築商積水ハウス株式會社在美國擴張，以49億美元收購美國建築商MDC Holdings Inc.。

東京精品投資銀行公司BDA Partners Inc.的合夥人傑夫·阿克頓表示：“僅僅因為日元貶值，並不意味着你停止交易。這是由戰略增長優先事項推動的。”

私募股權退出、企業剝離、管理層收購和海外收購將推動今年更多的併購活動，據Acton稱。他的公司計劃在接下來的十二個月內增加兩到三名員工來協助交易流程。

日本的交易活動加速

該國與亞洲其他地區脱穎而出，那裏的併購活動一直在放緩

來源：彭博社

併購熱潮在其他市場也有所反響。經濟擺脱了困擾數十年的通貨緊縮，激活了債券市場的交易活力，引發了 招聘競賽 交易員和經紀人。復甦的股市讓日本的股票分析師忙於撰寫報告並向海外投資者推介。

“銷售團隊發佈了我的行程，而且很快就排滿了，” 高盛集團的日本首席股票策略師Bruce Kirk提到他最近前往香港的行程時説，“我從來沒有這麼受歡迎過。”

野村的清田表示，今年公司很可能會繼續進行“大規模”的交易，包括海外收購和公司私有化，以及剝離非核心業務和子公司。

因此，東京金融業的投行業務競爭正在加劇，使該市場與亞洲其他地區有所區別，即使像印度和澳大利亞這樣的市場也有亮點。尤其值得注意的是，隨着中國加大對房地產、科技和金融行業的打擊，香港的交易活動放緩，這讓該市的銀行家有更多的空閒時間和 對未來的焦慮。

2023年，日本相關交易佔亞洲整體交易量的22%，為四年來最高，據彭博社編制的數據顯示。去年，日本發生了一筆最大規模的交易之一，東芝公司在9月份以2萬億日元（1330億美元）的價格私有化。

此外，日本新日鐵公司還宣佈計劃以141億美元收購美國聯合鋼鐵公司，這將使其成為全球第二大鋼鐵公司。

2023年日本頂級併購顧問排名

來源：彭博社

“可以合理地假設，在未來幾年，日本可能仍將是亞太地區最大的收費池，我們將在這裏看到比其他市場更多的交易活動，”美國銀行亞太區全球企業和投資銀行業務主管彼得·岡特哈特表示。

政府和投資者的壓力正在推動交易。日本的壽險公司和資產管理公司正加入激進股東呼籲進行治理改革，作為結果，公司更願意進行交易，Goldman Sachs東京併購主管矢野佳彥表示。投資者在股東大會上對董事會重新任命採取更積極的態度，如果他們不喜歡公司的戰略，他們會更積極地反對董事的連任。

“在日本，仍有一些高管在公司股價下跌時並不感到太多責任，”矢野表示。但是“如果股東支持率低於80%，而不是日本以往的90%或更高，他們將無法把責任推卸給他人，”他説。

辻口敦史是三菱日聯摩根士丹利證券股份有限公司併購諮詢部總經理，他打賭今年會有更多公司私有化，以便管理者更容易進行重組。

一個例子是日本電信公司KDDI和貿易公司三菱公司同意以4965億日元的交易將便利店連鎖店勞森私有化，以加快數字化業務的努力。

日本公司也面臨着更加開放地接受來自國外的收購要約的壓力，因為政府去年公佈的合併指南要求公司在收到潛在買家的提議時進行“真誠的考慮”。

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野村的清田表示：“隨着全球參與者開始更加現實地考慮提出收購要約，我們收到的詢問數量正在增加。即使是那些以前毫無明確理由就拒絕收購要約的日本公司，現在也被迫認真考慮。”

日本藍籌公司的心態也發生了變化，根據摩根大通公司的日本M&A負責人土井浩一所説。過去，董事們對併購持懷疑態度，但去年標誌着他所稱的更理性的方法。

“日本市場今年可能會吸引全球關注，”土井説。