投資者認為泰國經濟疲軟是央行降息的理由-彭博社

經濟學家接受彭博社調查，預計東南亞第二大經濟體今年將增長3.3%，這比近年來的表現要好，但仍落後於疫情前的4%以上的增長率。

攝影師：Andre Malerba/彭博社除了不斷增加的政治壓力外，泰國疲弱的經濟狀況也增加了央行早日降息的理由，據理財經理稱。

總理Srettha Thavisin加大了對泰國央行在第四季度增長意外疲軟後進行降息的呼籲。儘管這一舉措違背了貨幣政策制定應獨立於政治干預的經濟學基礎，但該國通貨緊縮趨勢已經導致人們押注降息在即。

市場觀察人士認為，在4月的下次定期會議上，央行行長將面臨越來越大的降息可能性，而央行行長則在接受日經採訪時拒絕了緊急行動的呼籲。與去年年底的20個基點相比，目前泰銖掉期利率交易已經定價為未來六個月內降息約35個基點。

“最近的經濟數據相當糟糕”，T. Rowe的投資組合經理Leonard Kwan表示，央行考慮的工具之一可能是貨幣寬鬆，T. Rowe是該國50年期債券的第二大持有者，根據彭博編制的數據。他補充説：“我們很高興保持我們目前的定位”，因為軟弱的數據將使債券相對於全球同行更具彈性。

彭博調查的經濟學家預計，東南亞第二大經濟體今年將增長3.3%，這比近年來的表現要好，但落後於疫情前看到的4%以上的增長率。

“我們已經看到泰國國內生產總值在通貨緊縮的背景下在2023年下降至1.9%”，美國道富環球投資者亞太地區固定收益主管Kheng Siang Ng表示。“市場預計很快會出現降息並不奇怪。”

泰國央行在最新的2月7日決定中保持了利率，無視了Srettha在前一天要求下調25個基點的呼籲。

貨幣獨立性

儘管投資者認為降息有充分理由，但Srettha和泰國央行行長Sethaput Suthiwartnarueput之間的衝突讓他們感到緊張。

Srettha的舉動是自2013年以來泰國領導人最公開的一次影響貨幣政策的推動，當時英拉政府的成員曾向當時的央行行長施壓降低借貸成本。

2001年，時任總理他信·西那瓦特（Thaksin Shinawatra）是Srettha的朋友和政治盟友，他在亞洲金融危機期間領導經濟的官員抵制加息後，解僱了央行行長。

2008年修正央行法後，解僱央行行長變得困難，修正案賦予泰國央行更多獨立權。

泰國央行副行長皮蒂·迪薩亞塔（Piti Disyatat）上週表示，如果確信經濟疲軟是持久性的而非暫時性的，央行願意降低借貸成本。該國高水平的家庭債務被視為央行不願降息的原因之一。

吸取教訓

“你仍希望看到央行能夠相對獨立地實施政策，這是任何市場中的最佳做法，”T. Rowe的Kwan説。

一些人表示，泰國官員應該從其他國家吸取教訓，那些國家的政治干預削弱了全球投資者的信心。

土耳其總統雷傑普·塔伊普·埃爾多安（Recep Tayyip Erdogan）在2021年頻繁要求降息並干預貨幣政策，引發外國資本從該國的股票和政府債券中流出。土耳其里拉是當年對美元表現最糟糕的新興市場貨幣。

“泰國開泰銀行資本市場研究主管Kobsidthi Silpachai表示：“泰國央行需要從土耳其吸取教訓。當政府開始直接運行貨幣政策時，風險溢價將急劇上升，包括貨幣、股票和債券市場。”