五件你需要知道的事情來開始你的一天：美國 - 彭博社

早上好。 Nvidia的業績大幅超出預期，對全球股市產生了影響，交易員們正在為更多的國債拋售做準備。以下是市場的動態。 — Sam Unsted

Nvidia業績大幅超出預期

“地球上最重要的股票”沒有讓人失望。芯片製造商Nvidia的業績超出了高企的預期，延續了其一貫超越共識的業績報告。這導致其股價在盤前交易中上漲約13%，如果保持到常規交易中，這將使其市值增加約2100億美元。該集團表示，生成式人工智能已經達到了“臨界點”，需求在全球激增，沒有跡象表明一些人擔心的放緩。

科技產生的影響

Nvidia成功超越其業績設定的高門檻，對全球市場產生了影響，特別是科技股。 納斯達克100期貨上漲近2%，而芯片製造商是主要原因，標普500指數期貨上漲1%。日本的日經225指數觸及歷史新高，超過了1989年的前峯值，歐洲的斯托克600指數也將創下歷史新高，科技行業在其中推動了上漲。

國庫拋售賭注

債券交易員們正在為市場上的一輪新一輪拋售做好準備，這導致了對瞄準更高收益率的期權交易的激增，同時持有美國國債的多頭頭寸也在被清倉。這是在今年新一輪損失之後發生的，因為頑固的通脹和強勁的經濟增長導致交易員減少了對美聯儲降息速度和幅度的押注。

美聯儲擔憂

與此同時，美聯儲最新會議紀要顯示，大多數官員更擔心過快降息的風險，而不是維持利率過高的風險。正如官員們一直所説的那樣，紀要表明需要更多證據表明通脹穩步走向2%的目標，然後才會出現任何降息，一些政策制定者擔心這一進展可能停滯。

即將發生的事情…

美聯儲的Philip Jefferson、Patrick Harker、Lisa Cook和Neel Kashkari今天都將發表講話，我們將獲得美國服務業和製造業的最新採購經理人指數（PMI）數據。歐洲的PMI數據一直在不斷出現，顯示法國出乎意料地強勁，德國製造業出乎意料地疲軟，英國服務業表現強勁。Nvidia將繼續主導盈利日，軟飲料製造商Keurig Dr Pepper和藥品製造商Moderna也將公佈財報。

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股市並不等同於經濟。但當然，用文藝復興宏觀的尼爾·達塔的不朽之言來説，它也不不等同於經濟。在英偉達發佈另一組重磅業績後的第二天似乎是考慮這個聲明的全部含義的好時機。

對人工智能持續熱情意味着英偉達超出了營收和每股收益的預期，並對當前銷售給出了相當樂觀的展望。

現在，我們也可以談談投資者可能在這裏犯了什麼錯。炒作週期是真實存在的。被動投資的興起意味着資金流入一隻熱門股票往往會帶來更多的資金流入，在這種情況下成功會導致更多的成功。（還有越來越多的討論關於分散交易可能擾亂更廣泛的市場；英偉達的表現意味着它在期權市場吸引了大量關注）。

但即使股價飆升是短暫的，它們對實體經濟仍然很重要。首先，如果一家公司的股價上漲，那麼它的管理層就不太需要削減成本——比如裁員。在這裏，有趣的是與Rivian昨天下午發佈的第四季度業績進行比較和對比，這些業績恰好在英偉達消息之前發佈。Rivian於2021年以660億美元的估值上市，稱由於“經濟不確定性”而裁減了10%的薪酬員工。其股價今年迄今已下跌超過30%。

當然，Nvidia股價的反映也表現出對未來經濟形勢的興奮，CEO黃仁勳談到了“加速計算和生成式人工智能已經達到了臨界點”。正如我的彭博同事卡梅倫·克萊斯所寫的那樣，這種評論“是宏觀主題的本質，不僅代表着對股票或科技行業的深遠影響，還代表着對更廣泛經濟中生產力趨勢的影響。”

對我來説最有趣的是，當涉及到實際經濟時，無論從哪個角度來看，Nvidia持續的強勢似乎對工人都構成了挑戰。顯然，目前推動Nvidia股價上漲的人工智能故事的“宏觀性”表明了一個未來，即工人在提高生產力的名義下正在被積極地替代。

但Nvidia持續的超額表現也提高了相對股價表現的門檻。如果你是一名高管，無法通過將自己與人工智能故事聯繫起來來分享炙手可熱的市場行動，那麼你可能會被誘惑通過削減工人來傳統方式推高股價。（當然，人工智能可以幫助實現這一點）。

所以，讓我們再次一起説出來。股市不是經濟。但它也不是不是經濟。

特蕾西·阿洛維是彭博的Odd Lots播客的聯合主持人。關注她的X @tracyalloway

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